«New Age IPO» Часть 1

😴 Пробуди меня через время. Вероятно, даже через десять лет главным вопросом на рынке IPO/PRE-IPO останется доступ к аллокации. Я начал свой путь в этом деле в 2011 году, то есть 14 лет назад, что позволяет считать меня ветераном индустрии.

📓Немного про Рюриков и Печенегов

Многие специалисты из фондов, инвестиционных структур и брокерских компаний, которые на меня подписаны, так или иначе связаны с этим рынком. Некоторые пришли в индустрию — в том числе и благодаря мне, — а другие читали мои прогнозы по IPO и изменениям стоимости акций в 2017, 2019 и 2021 годах.

Значительный вклад в популяризацию IPO в России внес Тимур Турлов и Ко из Freedom Finance, открыв этот инструмент для широкой публики. Однако наибольшую роль в развитии сыграли, безусловно, инвестбанкиры и брокер-дилеры США.

Аз, буки, веди

🧐 Рынок IPO развивается волнообразно. Текущая фаза — шестая с момента dotcom bubble конца 90-х. Каждая фаза имела схожие паттерны развития/угасания, начиналась с высокого спроса на акции IPO и высокой доходности. Текущая фаза стартовала с успешного размещения Circle $CRCL, что в профессиональной терминологии инвестбанкиров называется "IPO window".

Первым ключевым игроком, которого должен знать каждый в этой индустрии, был RSP. Основанная в 2004 году, компания стремилась перевести учет сделок из бумажного формата в онлайн. Вдохновением послужило размещение Google 19 августа 2004 года. В то время успех Google был неочевиден, поэтому сделки были единичными, но этого было достаточно, чтобы привлечь внимание инвестбанкиров с Уолл-стрит к secondary рынку. До 2009 года SecondMarket активно просвещал рынок о сути и преимуществах вторичного рынка.

🚀 IPO Facebook

Второе значимое событие, свидетелем которого я стал, — публичное размещение Facebook Inc. 18 мая 2012 года. К тому времени, с 2010 года, многие, кто был вовлечен в венчурный капитал и инвестиционную среду, уже знали о вторичном рынке. Немалую роль в этом сыграл Юрий Борисович Мильнер и его тогда молодой фонд DST Global (основан в 2009 году).

DST Global на тот момент не имел достаточной репутации для прямого доступа к лучшим технологическим компаниям, поэтому скупал акции через тендеры и напрямую у сотрудников. Таким образом, DST Global активно пополнял свой портфель активами ныне легендарных tech-компаний США, одновременно завоевывая доверие инвестбанкиров, которые сыграли большую роль в дальнейшем развитии фондов. В этот период на рынке появилось несколько broker-dealer объединений (RMS, Setter Toronto и множество ныне забытых имен), некоторые из которых существуют до сих пор, но в "олдскульном" режиме.

Глубокое погружение

В 2013 году, когда мой стартап Slinky столкнулся со скандалами на фоне хакерских атак и утечки данных, его оценка в $27M значительно упала из-за потери клиентов, снижения выручки и репутационных рисков [1,2,3]. В том же 2013 году, нуждаясь в средствах, я пригласил инвестбанкиров из SM, которые организовали для меня вторичную сделку. С этого момента я начал глубоко погружаться во вторичный рынок.

Одной из моих первых сделок в роли инвестбанкира, а не продавца акций, стали размещения компаний New Relic Inc., Arista Networks, Inc. и GoPro Inc. Все эти сделки осуществлялись в сотрудничестве с коллегами из SecondMarket, которые ранее помогли мне продать мои собственные акции. Стратегия была проста: я был знаком со многими основателями и сотрудниками из технологической индустрии, которые могли выступать продавцами, что создавало взаимовыгодную ситуацию для всех сторон.

NPM was Born

После успешного 2014 corp dev подразделение Nasdaq заметило активное развитие вторичного рынка и в 2015 году выкупило SecondMarket [1]. Барри Силберт был доволен сделкой, поскольку видел будущее, где лидером станет крупный бренд, а не небольшая конторка, похожая больше на шарашку, чем на биржу.

🥺 После поглощения SM наши пути на некоторое время разошлись. Я сосредоточился на работе над собственным стартапом, сольных (неудачных) инвестициях, а также на развитии бизнеса CPaaS-платформы VoxImplant

Продолжение следует

#Ep188 #secondary #IPO

«Сидим на Сухарях»

🌎🌎 Когда находишься в гуще международных финансовых рынков, в глобальных сделках и наблюдаешь за тем, как компания одна за другой из тех или иных секторов привлекает венчурный капитал или успешно размещается на бирже, задаёшься невольно вопросом, а как сделать так, чтобы такая динамика была присуща не только рынку США и Китая, но и локальному рынку России. Если анализировать ситуацию и описывать её простыми словами, то можно лишь назвать всё происходящее какой-то тотальной депрессией.

Безусловно, финансовый рынок РФ и до всем известных событий испытывал сложности с доверием, но теперь всё вышло полностью из-под контроля.

«Денег нет, но Вы держитесь. Всего Доброго и хорошего»

Когда мы думали над структурированием мыслей для написания публикации, сразу вспомнился мем с участием Д. Медведева, который красноречиво высказался об индексациях пенсий.

😫 С каждым годом истощение финансовых потоков в гражданской экономике, особенно в технологическом секторе, а также в сегменте среднего и малого бизнеса, привело всех в тяжёлое положение.

Кто-то может сказать, что дело в высокой ключевой ставке, но скоро всё исправится, она снизится, и все смогут развивать бизнес спокойно, брать кредиты и масштабироваться. К сожалению, всё это вовсе не так.

👉 Проблема заключается в том, что инновации, наука и высокорисковые проекты не терпят изоляцию и отсутствие доступного капитала.

Необходимо полностью менять систему и делать её более открытой, надёжной, прозрачной и толерантной к риску.

Возьмём объём венчурного рынка РФ:
2022 год ~ $720M
2023 год ~ $122M
2024 год ~ $178M

Для тех, кто не может оценить данные цифры, говорим прямо и в лоб: эти цифры говорят о практическом отсутствии венчурного рынка в России. ⚰️ Он мёртв.

Для более чёткого описания: этот отряд людей, который пытается реализовывать сделки на локальном рынке, скорее напоминает отряд энтузиастов-коллекционеров редких бабочек или искателей янтарной комнаты. Партизанский отряд — дело прикольное, но на энтузиазме, сухом пайке и в штанах с дырками далеко не уехать.

💸 Лишь для реализации и масштабирования решений в области искусственного интеллекта компанией OpenAI было привлечено только в 2025 году $40B. Общий объём инвестиций уже превышает $61.9B. Если бы это был единичный случай, то можно было смело говорить об уникальности, но количество закрытых сделок в США размером min. $5 млн составляет более 8.9K сделок.

😰 Понимая тяжёлую реальность, которая проникла в малый, средний и особенно в высокорисковый бизнес, создаётся впечатление, что ещё немного — и Азербайджан вместе с Узбекистаном будут более привлекательными странами для бизнеса, чем Россия. Факт - без денег невозможно создать качественный, актуальный продукт, где существует высокая конкуренция.

🤯🤯 «Удар по яицам»

Мы неоднократно упоминали о том, что заблокированные активы нанесли существенный урон той самой прослойке населения с капиталом. Этот пласт инвесторов мог бы реинвестировать в Россию, в том числе в высокорисковые активы, стартапы, инновации и науку. Чем дольше сохраняется негативный эффект, тем прочнее формируется ощущение негативного восприятия не только локального рынка, но и вообще отношения к бизнесу в России. Аргумент инвесторов, способных принять высокий риск, выглядит таким образом:
Зачем инвестировать в стартап из России при таких рисках, если шанс его выживания менее 3% в таком жёстком инвестиционном климате?
Аргумент звучит логично

Что же делать, когда система дала сбой?

🙄 Ответ — возвращать доверие не только локального капитала, но и международного. Чем дольше сохраняется изоляция, тем сильнее ощутима разница в том, что бизнесы в России не имеют достаточного капитала для расширения, достойной оплаты труда, улучшения рабочих мест, привлечения дорогих специалистов и способности конкурировать с глобальными компаниями.

Все эти факторы приводят к деградации экосистемы, которая ведёт к текучке мозгов, отставанию и примитивизации бизнесов.

Жми
👎 В России не ценят науку и инновации
😢 Плакать хочется
👍 Верные мысли

#рынки #VC #Ep187

«Pre-IPO Acorns» Разблокировка активов кейс №5

- Вложено: $1,986,976 (80120 акций компании Acorns Inc.)
- Объём возвращённых средств: ~$1,041,560
- Срок работы: ~5 месяцев
- Цена покупки: $24.80 PPS (август 2020)
- Цена продажи: $13 PPS (июнь 2025)

📃 Предисловие
В 2020 году частный инвестор с российским капиталом и паспортом приобрёл акции Acorns Inc. через кипрское юридическое лицо. Стратегия заключалась в выходе на IPO, по аналогии с успешным размещением Robinhood Inc. $HOOD (июль 2021).

Сделка была оформлена корректно, и инвестор имел все необходимые документы, а также стал соучредителем кипрского юридического лица вместе с двумя партнёрами.

Сентябрь 2022 года
Акции Acorns начали снижаться не только из-за охлаждения техсектора, но и из-за отсутствия конкретных действий со стороны руководства для конкуренции с Robinhood и другими robo-advisors, несмотря на позитивные новости о потенциальном размещении.

Май 2023 года
Банковский счёт юридического лица, в котором инвестор участвовал с двумя партнёрами, был заблокирован. Прежний юридический провайдер отказался от сотрудничества из-за санкций и наличия российских паспортов у учредителей. Пришлось искать замену провайдера.

Март 2024 года
В связи с финансовыми трудностями и осложнившимися обстоятельствами один из партнёров вышел из юридического лица, владеющего акциями Acorns. В результате этого корпоративного события два оставшихся акционера зафиксировали обязательство выплатить выходящему партнёру средства в случае продажи акций Acorns.

Май 2024 года
Банковский счёт юридического лица был повторно приостановлен в банке Hellenic Bank из-за наличия российских граждан среди учредителей.

Июнь 2024 года
Инвестор обратился в Acorns с просьбой разрешить продажу акций и участие в тендере. Компания отказала.

Сентябрь 2024 года
Повторное обращение инвестора и повторный отказ со стороны компании.

Февраль 2025 года
Наша команда приступила к работе: проанализировала ситуацию, собрала документы для компании и подготовила всё необходимое для потенциальной сделки и выхода инвестора из актива.

В связи с тем, что мы не имеем права разглашать конфиденциальную информацию той или иной стороны, наша команда не может поделиться документами данного кейса.

Март 2025 года
В результате переговоров с руководством Acorns, знающим о российских паспортах акционеров кипрского юридического лица, были предложены условия: покупателями акций могли быть исключительно граждане или юридические лица любых стран, кроме списка из 18 стран, включая Беларусь, Россию, Казахстан, Ирак, Иран, Сирия и т.д.

Апрель-Май 2025 года
Наша сторона нашла подходящих покупателей в США, соответствующих требованиям Acorns. Все необходимые документы со стороны продавца и покупателя были подписаны, RoFR успешно пройден. Компания одобрила сделку

Июнь 2025 года
Сделка по продаже акций Acorns успешно закрыта из расчёта $13 за акцию. Денежные средства находятся на счетах инвестора. К сожалению, инвестор смог вернуть лишь $1,041,560 из первоначально вложенных $1,986,976.

👉 Инвестор не разочарован в private equity сделках, понимая, что это был рисковый актив, где всегда есть вероятность не вернуть вложенные средства. Наша сторона довольна проделанной работой отчасти еще и потому, что индикативная цена акций Acorns по состоянию на 13 июня 2025 года находится в коридоре $11-12 за акцию.

Работаем дальше.

#pe #acorns #preipo #Ep186 #разблокировка

«Точка кипения»

🧐 Мы с командой не понимаем, что случилось с обществом в России, почему здесь развилось столь токсичное и радикальное мышление по сравнению с другими странами.

Это не ограничивается провокационными темами обсуждения; Токсичность просочилось повсюду. Те, кто давно читают наши публикации, знают, что мы всегда строим каждый проект с открытой позицией и демократическим подходом.

Любое общение, будь то в соцсетях или по официальной переписке, всегда сопровождается прямым ответом.
🌎 Мы строго соблюдаем международные стандарты бизнес-этикета и вежливости. Лично я перенял много ценного опыта от ведущих технологических компаний, работая в Google и создавая глобальные проекты.

«Это вообще что?»

😰 Наш опыт тесного взаимодействия с розничными инвесторами показывает: либо это выжженная земля, откуда надо бежать, либо произошел перелом в общественном сознании.

Мы даже не можем представить, какой ужас переживают люди, взаимодействуя с брокерскими компаниями вроде «Тинькофф Инвестиции» или другими. Нас действительно пугает чрезмерная токсичность.

😫Наши сотрудники постоянно сталкиваются с провокациями, подколами, переходом от финансовых тем к геополитике и ложными обвинениями во всём и везде, даже когда ответственность лежит на ЦБ РФ или государственных организациях.

👨‍💻 Примерно с начала этого года я часто подключаюсь к перепискам нашей команды, чтобы понять, что происходит. Убедиться на собственном опыте. Изначально не верилось, как человека, который просто согласовывает звонки или отвечает в чате, могут смешать с грязью и обвинить во всех грехах на ровном месте. Это повторяется изо дня в день для рядовых сотрудников. Быть посланным на 3 буквы и получить претензии - это будто бы хобби для среднестатического пользователя в России.

😠 Я лично участвовал в десятках переписок, где хотелось лишь поставить провокатора на место, «послать в Караганду», как говорил Олег Т., и внести в чёрный список, отключив токсичного пользователя от обслуживания.

💡 По моему мнению и более чем 14-летнему опыту построения цифровых проектов и успешных компаний, это просто абсолютный шквал беспочвенного негатива. Людям буквально приходится доплачивать за постоянное унижение, а бизнес превращается в «терпилу» зоны отчуждения, где кто-то на полном серьёзе считает, что может заниматься клеветой, ложными обвинениями и постоянными провокациями с шантажом.

Причём всё это происходит без каких-либо причин, без какого-либо обоснования. На самом деле, бизнесу приходится обрабатывать негатив, просто занявшись психологической помощью граждан.

«Социальная проблема»

😑 Складывается впечатление, что из-за полного сосредоточения государства и всех служб на одной известной проблеме общество сходит с ума от постоянного негатива. Новостная повестка приучила людей к ежедневной порции информационных вбросов и "разборок", а сам негатив исходит из новостей, где ничего хорошего не происходит. Бизнесы, как катализаторы, превращаются в озлобленные структуры, постоянно защищающиеся от нападок и чрезмерной агрессии.

Наше мнение
☝️Мы не знаем, когда ситуация изменится к лучшему, но очевидно, что всё идёт к абсолютной разрухе. Это первый признак серьёзных проблем в обществе, требующих немедленного решения. Государство должно прислушиваться к индикаторам, свидетельствующим о массовых недовольствах.

🫂 Нас читают сотрудники инвестиционных структур, банков, брокерских компаний и других отраслей. Если вы ежедневно сталкиваетесь с этим, мы сочувствуем, обнимаем и поддерживаем вас. Держимся, терпим! Всё то, что происходит действительно ненормальная ситуация.

Жми
👍 Негатива стало много
👎 Государство забило на народ
🔥 Тема актуальна

#социум #Ep185 #реальность

«Скоро всей вашей Америке – кирдык. Понял?»

Российские инвесторы неделя за неделей находятся в затруднительном положении из-за заблокированных активов в результате полномасштабных санкций на финансовый контур. Если поначалу состояние инвесторов сопровождалось сильным негативом, страхом и агрессией, то спустя более трёх лет это можно назвать только капитуляцией.

😐 Наблюдается полное разочарование в перспективе решения проблемы заблокированных активов в ближайшее время.

«Три лагеря инвесторов»

1️⃣Первый лагерь — это инвесторы, обладающие достаточными ресурсами, чтобы без стресса пережить блокировку активов. У них есть связи, высокий стабильный доход и доступный капитал. Эти люди быстрее осознали, что решение проблемы зависит от них самих и их возможностей. Часто у них есть предпринимательский опыт, высокая экспертиза в какой-либо из отраслей и психологическая стойкость.

Некоторые из них даже готовы были списать заблокированные активы, так как способны быстро заработать аналогичный капитал. Значительная часть этой группы работает над получением индивидуальных лицензий, миграцией и выводом активов из российского санкционного периметра.

2️⃣Во второй лагерь вошли инвесторы, у которых заблокированы все активы, включая "подушку безопасности" и семейные сбережения. Эта категория пострадала больше всего из-за отсутствия свободных средств, других накоплений и низкого дохода для покрытия необходимых расходов.

Многие откладывали средства в иностранных ценных бумагах на покупку недвижимости, открытие бизнеса или дорогостоящее лечение. Эта группа переживает самую тяжелую фазу адаптации, осознавая, что проблема активов лежит не на финансовой инфраструктуре России и соответствующих органах, а на них самих. Инвесторы из второго лагеря находятся в тяжелом эмоциональном и материальном положении.

3️⃣Третий лагерь, хоть и не столь многочисленный, оказался наиболее защищенным. Инвесторы с крупным капиталом и замороженными активами, как правило, имели диверсификацию активов в разных странах и юрисдикциях.

Практика показывает, что у них достаточно ресурсов для инициации разблокировки активов, есть недвижимость за пределами России и необходимые связи. Это позволяет им не переживать и добиться полной разблокировки активов. По нашей оценке, эта категория инвесторов не испытала серьезного давления из-за санкций, а скорее сделала выводы о необходимости дальнейшей диверсификации активов.

«Система дала сбой»

☝️ После всех негативных процессов, затронувших финансовую инфраструктуру для российских инвесторов, сложно поверить в быстрое восстановление доверия к фондовому рынку России. Безусловно, кто-то скажет, что риски были очевидны, и высокопоставленные лица намекали на это. Однако никто не ожидал такого масштабного влияния санкций.

Риски локальной инфраструктуры оказались значительно серьёзнее, чем риски использования зарубежных банковских и брокерских счетов. В то время как инвесторы, столкнувшиеся с санкциями за пределами России, имели шанс быстро получить доступ к активам после временной заморозки, возможность массовой разблокировки активов в России остаётся туманной.

Зарубежная инфраструктура проявила гораздо большую гибкость в это непростое время благодаря чёткому соблюдению регламентов и правил регуляции, основанных на законах о праве собственности и доступе к личным активам.

👉 Вердикт
Длительная неопределенность для инвесторов с заблокированными активами нанесла фондовому рынку катастрофический репутационный ущерб. Негативное влияние затронуло не только инвестиционную привлекательность российского фондового рынка в целом, но и рынок частного капитала, венчурный рынок.

💩 Фундамент, который так долго строили профессиональные участники рынка, предоставляя доступ к новым финансовым инструментам и иностранным акциям, был затоплен.

Многие отмечают, что доверие было подорвано не к иностранным эмитентам и зарубежным компаниям — с ними всё в порядке, и не все активы оказались пустышками — а именно к инфраструктуре, обеспечивающей доступ к этим активам.

Жми
👍 За брата
😢 Жёска

#санкции #Ep184 #рынки

«Неминуемые изменения. С днём рождения GPT»

🧐 Мои публикации изначально создавались для проверки гипотез и определения оптимального формата авторского контента. Чтобы сформировать твёрдую, независимую позицию, важно пройти весь путь от начала до конца. В основе моего эксперимента лежала идея обучить нейронную сеть на своих мыслях и рассуждениях, а также выявить пределы возможностей AI. Интернет — изменчивая среда, но развитие ИИ в последние годы кардинально меняет его принципы, особенно в отношении контента.

«Content is 👑👑»
Контент был королём интернета. На заре его развития, когда любой сайт и автор легко находили свою аудиторию. Это было время расширения интернет проникновения; отсутствие сайта означало отсутствие в сети. Вебмастера получали значительный доход от платных ссылок и баннерной рекламы.

🤑Даже 3-5M MAU тогда считались огромным успехом. Например, я создал первую и крупнейшую поисковую систему для GIFs - Slinky с ~2.9M MAU (стала частью $SOHU) задолго до GIPHY. Многие известные компании, как $ABNB, $META, Twitter, $TRIP, $VK, $HH, стартовали в этом цикле.

Контент оставался королём долго, но с ростом интернета его распространение требовало всё больших усилий. Google и Meta сыграли ключевую роль в формировании современного WEB.

👨‍💻 Тысячи алгоритмов создали новую индустрию с сотнями критериев ранжирования контента: от PageRank до уникальности и поведенческих факторов.

К 2018 году стало ясно: объёма контента стало слишком много. Это привело к появлению алгоритмических лент, умных рекомендаций и глубокому анализу ПФ. Хотя рост рекламных доходов был частью этих изменений, без рекламы не было бы столь бурного развития и технологических прорывов.

🧠🧠

В 2018 году индустрия вышла на новый виток развития. Семь лет назад вышел GPT-1 от OpenAI. Хотя первая версия и не произвела фурора, её потенциал был очевиден для экспертов. Многие пользователи уже были знакомы с нейросетями через популярные приложения, использующие их возможности под капотом.

Мне посчастливилось быть на передовой этой трансформации. Среди B2C-стартапов, которые первыми показали нейросети миллионам, можно выделить Prisma (2017), FaceApp (2016), Teleport (2017, стал частью $SNAP), Fabby (2017, часть $GOOGL), Stickeroid (2018, стал частью Naver C.) и Spectral (часть $AAPL).

«2024»

Спустя годы развития GPT и AI, интернет действительно начал преобразовываться. В 2024 году, с появлением GPT-4o, многомодальные генеративные возможности достигли уровня, близкого или неотличимого от работы человека. После ~3 недель интенсивного тестирования и дообучения я задумался: что дальше? Мысль о глобальной трансформации и будущем интернета на ближайшие 10-20 лет не давала мне покоя. В этот период был создан канал — эксперимент по использованию всех возможных AI-инструментов. Наша цель была простой— найти формулу, которую AI сгенерировать не сможет.

«Now»
Последние версии GPT-трансформеров создают типизированный контент, который практически неотличим от человеческого и ранее преобладал в интернете.

На данный момент GPT-трансформеры пока не способны создавать:
- Воспоминания
- Человекоориентированный нарратив и креатив
- Гибкие гипотезы
- Эмоционально-ориентированный контент

«Прогноз. Проекция Будущего»

- К 2030 году значительная часть контента будет AI-сгенерирована. У читателей образуется «генеративная слепота»
- Авторский, уникальный контент приобретает полное превосходство
- Ценность креатива и неординарного подхода многократно возрастет
- Создание контента останется как-то ещё востребованным, но критерии форматов изменятся
- Социальные сети полностью адаптируются к генеративу, а UGC-платформы внедрят фильтры и новые правила

Выводы сделаны на основе наших экспериментов и полномасштабного анализа парса данных с UGC-платформ.

- Можно ли считать типичный блогинг перспективным?
Ответ - 💯💯 нет

Цифры:
- Проанализировано ~281298 публикаций в тематике: экономика, финансы, стартапы, lifestyle и бизнес.
- Более 3900 top-tier авторов, блогеров и контент-мейкеров.
- Анализ охватил T-каналы, Пульс, $RDDT, S-Lab, Quora и Medium

#ai #будущее #Ep183

«Час расплаты. Указ № 665»

ЦБ РФ запросил у профессиональных участников рынка данные о заблокированных активах россиян, установив срок ответа до 6 июня.

🧐 Ранее мы неоднократно отмечали, что наиболее оптимальным вариантом разблокировки активов в текущей ситуации является обмен и выплаты денежных средств в рамках расширения указа № 665.

Массовая разблокировка активов через выпуск генеральной лицензии для российского финансового контура на данный момент выглядит нереалистичной. Точечные индивидуальные лицензии, в свою очередь, не решают проблем сотен тысяч пострадавших инвесторов.

«Раунд 2» - Инвестиционная Палата

😭 К сожалению, первый раунд обмена, несмотря на максимальную поддержку со стороны государства и СМИ, оказался неудачным.

📃 По нашим данным, большинство инвесторов получили от 5 000 до 8 000 рублей, меньшая часть — от 13 000 до 20 000 рублей, и лишь менее 1% инвесторов получили до 45 000 рублей.

🤔 Примечательно, что 19 апреля 2024 года представитель «Инвестиционной палаты» сообщал о сборе поручений на сумму 100 000 рублей, однако итоговые результаты оказались значительно ниже ожидаемых.

«Два года спустя»

💡 На этот раз есть основания полагать, что расширение указа № 665 позволит включить в механизм обмена заблокированные активы, в том числе от ПАО «СПБ Биржа». Это должно снизить негатив среди пострадавших инвесторов и укрепить их доверие к российскому фондовому рынку, а также к локальной инфраструктуре.

Как это работает?

Национальный расчетный депозитарий (НРД) с декабря 2023 по сентябрь 2024 года уже осуществлял выплаты россиянам по иностранным ценным бумагам частных инвесторов, заблокированным в европейских депозитариях Euroclear и Clearstream. Выплачивались купоны, дивиденды и средства от погашения облигаций. Это стало возможным благодаря президентскому указу № 665 от 9 сентября 2023 года, который установил специальный механизм компенсации выплат по замороженным активам россиян.

Для этих целей использовались рублевые денежные выплаты по российским евробондам, принадлежавшим иностранцам из недружественных стран, в пределах сумм, замороженных на счетах НРД за рубежом. Документ фактически устанавливал схему «виртуального обмена» активами: купонные выплаты, предназначенные иностранным держателям российских еврооблигаций Минфина, направлялись на выплаты россиянам по заблокированным бумагам. В свою очередь, НРД разрешал иностранным инвесторам получать соизмеримые выплаты со своих замороженных европейских счетов.

Выводы:
👉 Ожидаем завершения процесса анализа ситуации со стороны ЦБ РФ. Очевидно, что проблема заблокированных активов сложна и не имеет быстрых решений.

Жми
👍 Ну хоть так
👎 Вернут копейки

#разблокировка #указ665 #Ep182 #ЦБРФ

📃 По состоянию на 4 июня 2025 года наша команда смогла полностью завершить работу над 44 заявлениями OFAC.

1] Разблокировка активов остаётся точечной и не переходит в массовую фазу, несмотря на словесные интервенции политиков, которые не приносят положительной динамики.

Наша сторона также не исключает ужесточения санкций, что может привести к изменениям условий по разблокировке активов.

2] Как команда, глубоко погруженная и вовлеченная в процесс разблокировки активов с первого дня введения санкций, мы не наблюдаем никаких факторов для "оттепели" и упрощения со стороны американского регулятора.

3] Общая конъюнктура остаётся по-прежнему напряжённой, массовая разблокировка активов, которая так часто обсуждается среди розничных инвесторов, не выглядит реалистичной.

4] Американский регулятор постепенно выпускает лицензии (включая отказы) по обращениям с февраля по июль 2024 года, хотя их накопление замедлилось. Инвесторы и юрлица, решившие разблокировать активы индивидуально, уже действуют; остальные либо устали ждать, разочаровались, либо не имеют достаточного объема портфеля для этого.

5] Мы полностью опровергаем как ложные заявления о причастности неизвестных для нас сторон в России к нашей работе, так и утверждения об упрощении пути разблокировки.

📊Цифры:
- Общий объём разблокированных активов (Включая Private Markets) ~$25.3M;
- Тип капитала представлен инфографикой;

Статус:
- 6 лицензий выпущено;
- 3 заявления в процессе выпуска;
- 29 обращений в процессе;
- 3 отклонено;
- 3 обработано;
Dashboard данные доступны на официальном сайтесайте.

Двигаемся дальше.

#разблокировка #OFAC #update

«Шоколад ни в чем не виноват» 🍫

🧐 Инвестиционная деятельность, как и любой вид деятельности, зависящий от множества факторов, сопряжена с высоким риском. Ошибки, разочарования, смена стратегии, потери — неотъемлемая часть этого процесса, как и успешные сделки.

Легко рассуждать о долгосрочных инвестициях, когда для этого есть все условия. Разговоры о стратегиях на 20-40 лет оставим тем, кто никогда не инвестировал активно и не сталкивался с реалиями.

Via est vita — "Дорога — это жизнь"

Российский инвестор последние годы не может назвать себя счастливчиком. Несмотря на глобальные изменения, ситуация для российского капитала оставалась сложной и 10, и 20 лет назад. Модели долгосрочного инвестирования, созданные для американского капитализма, неприменимы в российских реалиях.

Примеры препятствий:
- Сложности с открытием банковских счетов вне России без ВНЖ/ID/Etc.;
- "Токсичность российского капитала" по мнению большинства стран.
- Тщательная проверка акционеров с российским паспортом в captable.
- Проблемы с прохождением KYC/compliance.
- Необходимость дополнительного подтверждения происхождения капитала из России.

😫 Российскому инвестору приходится учитывать не только репутацию, происхождение капитала, документы и санкционные списки, но и инфраструктурные риски как за рубежом, так и внутри страны. Фактически ни одна другая нация сегодня не сталкивается с таким количеством препятствий. Ситуация выглядит нездоровой.

«Обнуление через форс-мажор»
Ситуация с российскими инвесторами, чьи иностранные бумаги, купленные на маржинальное плечо, были заблокированы в результате санкций, выявила серьезные изъяны. Брокеры требуют пополнения счетов, погашения задолженностей, уплаты материальной выгоды (при покупке) и уплаты пени за использование маржинального плеча.

😮 Хотя на первый взгляд это может показаться справедливым (маржинальное плечо — это кредит под обеспечение), детали показывают иное. Инвестор не может продать заблокированные бумаги на открытых торгах, но продолжает платить за плечо и активы, которыми не вправе распоряжаться.

➕ Простая математика:
- Инвестор имел портфель из качественных иностранных ценных бумаг на ~35 млн рублей
- Маржинальное плечо было открыто на ~15 млн рублей
- Сформировавшаяся задолженность, которая продолжает расти день ото дня с момента введения санкций, составляет ~10 млн рублей

Продажа активов возможна только с дисконтом в ~65-70%. В итоге, из ~12.25 млн рублей, полученных от продажи, после погашения долга у него останется лишь ~2.25 млн рублей. К сожалению, форс-мажор не защищает инвесторов. С точки зрения здравого смысла, при отсутствии доступа к рыночным торгам, взимать комиссии за маржинальное плечо и требовать пополнения счета несправедливо. Несмотря на отсутствие точных данных, мы полагаем, что таких случаев не менее нескольких тысяч, хотя ситуация и не является массовой.

Проблема выглядит так, будто у неё нет решения.

Не получилось, не фортануло
Жми
🤬 Жёска
💩 Инвестировал в гавно
👍 Гойда

#реальность #Ep181 #риски

«На К-ПЭКСе никто не работает. Все живут за счёт дивов»

🧐 Пока весь фокус смещен на потенциальные переговоры в Турции, мало кто вспоминает о том, сколько заработали европейские нерукопожатные "партнёры" на заблокированных активах. Точнее, о них вспоминают, но всё реже и реже. Не исключено, что в случае неудачных мирных соглашений может реализоваться самый негативный сценарий, когда из-за отсутствия понимания ситуации западные страны захотят использовать средства обычных граждан для восстановления страны У и взять их в качестве контрибуции.

😱 Будут ли отстаивать российские дипломаты заблокированные средства обычных граждан, пока не ясно, но очень хотелось бы. 🤞 Надежда есть, и это главное.

«Цап-царап»
За три года EuroClear заработал на замороженных российских активах €12,1 млрд (~1059,96 млрд рублей) (источник). Для того чтобы оценить эти цифры, приведем сравнение с расходами РФБ.

🤑 Расходы Федерального Бюджета на финансовое обеспечение реализации национальных проектов на 2025 год (источник)
«Туризм и Гостеприимство» 44,0 млрд руб.
«Инфраструктура для жизни» 1 167,6 млрд руб.

- Что есть, то есть. EuroClear действительно зарабатывает толстые котлетки на замороженных активах.

«Распределение»
~€3,25 млрд ушло в виде налогов в бюджет Бельгии. Ещё столько же (~€3,25 млрд) Евросоюз направил на "перемогу" стране У, используя доходы от тех же активов.

👉 В 2024 году EuroClear получил рекордные €6,9 млрд прибыли от заблокированных российских активов. Из этой суммы €4 млрд составил так называемый windfall contribution – специальный сбор от непредвиденной прибыли, полученной депозитариями за счёт инвестирования замороженных средств.

📃 В 2024 году EuroClear заработал €5,4 млрд на активах Банка России, а €1,5 млрд – на средствах от российских инвесторов.

Что касается ClearStream, то там преимущественно хранятся активы частных российских инвесторов, банков и управляющих компаний. Национальный расчётный депозитарий (НРД) выступает лишь посредником, не являясь владельцем этих бумаг. Информации о наличии активов Банка России в ClearStream в открытых источниках нет.

«Нюансы»
❗️Важно понимать, что блокировка активов не даёт права извлекать из них доход, поскольку юридически собственник остаётся прежним. Любая конфискация со стороны западных стран требует прочного правового основания, и даже страны-союзники по санкциям расходятся во мнениях по этому вопросу.

🫣 В случае активов Банка России ключевым является принцип суверенного иммунитета. Например, Канада и Швейцария допускают конфискацию только по решению суда. В других государствах активы Центробанка защищены от взыскания, пока Россия не откажется от своего иммунитета.

🤔 По словам представителей G7, страны "Большой семерки" решили (пока что) не конфисковывать активы, а рассматривать начисленные проценты как обычный коммерческий доход. Депозитарии получают процентный доход как с частных, так и с государственных российских активов. Доходы с частных активов и средств НРД пока не изымаются в пользу страны У или ЕС (за исключением налогов) и остаются на балансе депозитариев.

Жми
🤷‍♂️ Ну ваааще
😢 Верните деньги

#euroclear #clearstream #блокировка #отчёт #Ep161

«Проблемный актив» Разблокировка активов кейс №4.

- Вложено: $1,620,000 (45000 акций компании DataRobot Inc.)
- Объём разблокированных средств: ~$157500
- Срок разблокировки: ~9 месяцев
- Цена покупки: $36 PPS (сентябрь 2021)
- Цена продажи: $3.50 PPS (май 2025)

📃 Предисловие
В 2021 году частный инвестор с российскими корнями приобрёл акции частной компании DataRobot Inc. через форвардный контракт с целью выхода на IPO, по аналогии с успешным размещением DataDog Inc. (сентябрь 2019). С юридической стороны сама сделка сформирована корректным образом, инвестор имел все необходимые документы и подтверждение со стороны компании.

Сентябрь 2022 года
В результате серии корпоративных скандалов, отстранения топ-менеджмента, а также снижения темпа роста акции компании снизились до $10.50-12. Владелец акций знал о проблемах в бизнесе, переживал, но не стал искать возможности для продажи актива.

Февраль 2022 года
Как и многие инвесторы с российскими корнями, владелец бумаг испытал стресс от начала геополитического конфликта, однако, был уверен, что всё в порядке. Инвестор, несмотря на потенциальные риски, которые возникли в будущем из-за санкций, не стал продавать акции и искать покупателя.

Сентябрь 2023 года
В результате полномасштабных санкций инвестор получил заморозку счетов вне России, что лишило его возможности для получения денежных средств от потенциальной продажи акций. Акции в этот период оценивались в $6.50-7.

Апрель 2024 года
Самостоятельная попытка инвестора реализовать форвардный контракт с обменом на common stock в рамках договора получила отказ со стороны руководства компании. Поставка акций не состоялась. Основной причиной являлась потенциальная связь инвестора с подсанкционными лицами и организациями.

Сентябрь 2024 года
Наша команда приступила к работе над разблокировкой активов, провела анализ ситуации, собрала необходимые документы для компании и регулятора. Время на подготовку документов составило 34 дня.

В связи с тем, что мы не имеем права разглашать конфиденциальную информацию той или иной стороны, наша команда не может раскрыть полный пакет документов частного лица и данного кейса по разблокировке активов.

Состав документов:
- National ID, Russian Passport
- Forward Purchase & Sale of Securities Agreement
- Demand Letter DataRobot Inc. to Debanjan Saha
- Background Investor Profile Information
- Legal Opinion from Orrick, Herrington & Sutcliffe LLP
- Transaction Confirmation. Wire Transfer EFG International
- Securities Transfer Instructions
- Sanctioned Search Results
- Securities Transfer Request
- Anti-Money Laundering Compliance
- OFAC Request RHFAS EO140*

Февраль 2025 года
Американский регулятор выпустил лицензию и специальное разрешение на продажу активов российского инвестора с запретом вывода денежных средств после продажи в Россию. Инвестор обладал ресурсами для открытия счёта в ABB Bank (International Bank of Azerbaijan) для приёма денежных средств после продажи акций. После повторного прохождения compliance компания DataRobot Inc. приняла все необходимые документы, включая уточняющие факторы, которые позволили конвертировать форвардный контракт в common stock.

Март 2025 года
Инвестор полностью понимал ответственность того, что акции компании не смогли вернуться к прежним отметкам, поэтому из-за разочарования в компании, дополнительных затрат, а также всех остальных факторов принял решение не продолжать держать акции. По словам инвестора, ему хотелось избавиться от акций как можно скорее и забыть всё как страшный сон.

👉 Индикативная стоимость акций в апреле 2025 года составляла от $3.1 до $3.65.

Май 2025
Сделка по продаже акций успешно закрыта. Денежные средства находятся на счетах инвестора. Инвестор смог вернуть лишь $157500 из первоначально вложенных $1.6M.

👉 Инвестиционная деятельность сопряжена с высоким риском не только из-за снижения стоимости акций, но и из-за ошибок в управлении портфелем.

#разблокировка #pe #secondary #datarobot #Ep180

«Достучаться До Небес»

🧐 Мы давно предлагали инициативы изменить систему хранения и учета иностранных ценных бумаг, что известно нашим постоянным читателям. Изначально эти идеи встречали скептицизм из-за масштабных регуляторных преобразований, необходимых для всех участников рынка.

😑 Однако ситуация меняется: после трёх лет массовых блокировок иностранных активов, заточения инвесторов, наконец, происходит переосмысление подхода и анализ прошлых ошибок.

📃 Банк России инициировал дискуссию, опубликовав доклад с предложениями по изменению депозитарного учёта иностранных ценных бумаг.

Регулятор отмечает, что в последние годы «российская учётная система столкнулась с серьёзными трудностями во взаимодействии с зарубежными контрагентами».
Это связано с различиями в принципах учёта ценных бумаг в России и за рубежом.

😫Особенности учёта иностранных акций в российском контуре стали причиной проблем для российских инвесторов. После начала геополитического конфликта под санкции попала российская финансовая инфраструктура, включая ключевые элементы, участвующие в торгах иностранными акциями: Национальный расчетный депозитарий (НРД), СПБ Биржа и её депозитарий – СПБ Банк. Это привело к массовой блокировке активов инвесторов.

🔗🔗 Omnibus Схема

Omnibus-учёт представляет собой коллективное хранение ценных бумаг в едином пуле без указания конкретных владельцев для эмитента. Это обеспечивает взаимозаменяемость бумаг: брокер может продать любую из них по заявке, независимо от её происхождения или цепочки хранения.

Именно по этой схеме СПБ Биржа вела учёт иностранных ценных бумаг, позволяя российским инвесторам покупать американские акции ($GOOG, $TSLA, $AMZN, $AAPL, $MSFT).

👉 По сути, СПБ Биржа создала внутренний внебиржевой рынок американских акций в России. Однако эта система хранения и учёта имеет много минусов, а также повлекла за собой множество проблем после введения санкций.

☝️ Кроме того, для западных депозитариев конечные частные владельцы акций оставались неизвестными, что значительно осложнило разблокировку активов. Эта проблема не может быть решена простым образом.

Критикуешь? Предлагай!

Наша сторона неоднократно предлагала ввести маркировку учёта владения иностранными ценными бумагами для инвесторов. Эта инициатива позволит СПБ Бирже провести процедуры compliance и доказать регуляторам, что под санкционное воздействие попали лица, не включённые в санкционные списки.

- Устранение всех недостатков учёта иностранных ценных бумаг позволит создать надёжную инфраструктуру для полного восстановления торговых операций и возобновления торгов иностранными ценными бумагами.

🫂 Лица, не находящиеся в санкционных списках, не должны нести ответственность за все процессы геополитического конфликта.

2️⃣ Второе предложение для рассмотрения — это внедрение лучших регуляторных практик по аналогии с правилами прозрачности, существующими в США или Китае. Российская инфраструктура должна учитывать современные международные стандарты для стабильной работы финансовой системы и фондового рынка.

Не нужно изобретать велосипед, если всё хорошо работает в рамках SEC-FINRA регуляции.

Жми
👍 Здравые мысли
👎 Об этом нужно было думать ранее
🔥 Ждём

#разблокировка #санкции #omnibus #Ep179

Росмолодёжь. ПредпринимайРосмолодёжь. Предпринимай запустил старт заявок на Всероссийскую премию «Молодой предприниматель России»

👍 Одна из причин, почему мы со стороны фонда решили поддержать премию «Молодой предприниматель России». Поддержка начинающих предпринимателей важна для процветания экономики и финансовых рынков.

В чём фишка?
Премия «Молодой предприниматель России» — это возможность для талантливых и амбициозных молодых людей в возрасте от 16 до 35 лет продемонстрировать свои достижения и получить поддержку и признание. Организаторы проекта ищут тех, кто стремится и готов изменить мир вокруг себя.

Премия включает 10 номинаций:
- Социальный предприниматель
- Семейное предпринимательство
- Производитель года
- Наука и технологии
- Развитие инфраструктуры
- Креативные индустрии
- Аграрий года
- Экспортёр года
- Щит Отечества
- Выход производителей на маркетплейсы

👉 Регистрация на премию уже открыта. После этого участники пройдут несколько этапов отбора, включая защиты перед экспертами.

Награждение победителей состоится в ноябре на торжественной церемонии в Москве. Участие в премии не требует никаких денег и взносов.

Для участников заложено множество плюшек и бенефитов: призы и поддержка от партнеров, публикации в медиа, место в рейтинге ТОП-35 молодых предпринимателей России.

🥇🥇 Встретимся в ноябре на награждении 🤝🤝

Жми
👍 Интересно
🔥 Хочу попробовать
🎉 Меня ждёт успех

#премия #мероприятие #партнёрство

«Теряя веру»

🧐 Фондовый рынок, как ничто другое, наилучшим образом отображает настроение толпы и инвесторов.

⤵️ Снижение индекса до отметки 2700 можно считать прямым доказательством того, что долгожданный позитив конца 2024 года и февраля 2025 года разбился о тяжёлую реальность.

На самом деле мы несколько раз описывали не только позитивный сценарий завершения геополитического конфликта, но и версии негативного сценария с его продолжением.

😫 Пока реализуется негативный сценарий, но расстраиваться не нужно.

Все случится так, как должно быть, и, поверь, это будет наилучший исход.

«Ожидания не оправдались»

Несмотря на то, что несколько месяцев подряд инвесторы ожидали позитива или хотя бы намёка на то, что геополитический конфликт сбавит обороты, а режим ужесточающегося санкционного давления прекратится, всё пошло по другому сценарию.

На данный момент мы имеем то, что имеем, и пока нет никаких симптомов смягчения ситуации. Инвестиционное сообщество действительно стало намного скептичнее относиться даже к позитивным новостям, и это признак эмоциональной усталости вкупе с потерей надежды на то, что всё может действительно разрешиться быстро.

«Соль на рану»

Оптимизма также не прибавляет потенциальное открытие внебиржевых торгов заблокированными иностранными бумагами со стороны «СПБ Биржи».

«СПБ Биржа примет решение о возможности торговли заблокированными ценными бумагами после обсуждения этого вопроса с участниками торгового комитета биржи по развитию рынков, которые собираются провести до конца мая», - сказано в сообщении.

Реакция инвестиционного сообщества на данную возможность не выглядит однозначно. Раскроем причины и некоторые аргументы:

1️⃣- Существенная часть инвесторов с заблокированными иностранными бумагами надеялась на то, что «СПБ Биржа» всё же сможет возобновить торги для продажи акций на открытых торгах без потери стоимости.

2️⃣- Розничные инвесторы негативно отзывались и ранее о доступной возможности со стороны ряда брокеров, открывших внебиржевые торги заблокированными иностранными бумагами с учётом в НРД.

Существенная часть из них аргументировала свою позицию тем, что их принуждают продавать акции с дисконтом из-за финансовых трудностей и других обстоятельств, возникших из-за санкций и массовых блокировок.

3️⃣ - Если оценивать ситуацию также со стороны пострадавших инвесторов, то открытие торгов СПБ Биржей будет означать, что «СПБ Биржа» потенциально снижает свои шансы на успешное прохождение compliance и выход из-под санкций в ближайшем будущем.

4️⃣ - Отсутствие покупателей и переизбыток продавцов снизили стоимость заблокированных ценных бумаг на внебиржевом рынке, что негативно сказывается на общем настроении инвесторов.

🤑 Консолидация заблокированных иностранных ценных бумаг у инвесторов с большим капиталом создаёт у инвесторов с меньшим капиталом ощущение того, что фондовый рынок не является безопасным инструментом для долгосрочного инвестирования.

5️⃣ - С юридической точки зрения, открытие торгов заблокированными иностранными бумагами создаст способ снятия ответственности с «СПБ Биржа» относительно заблокированных активов. Каждый инвестор сможет продать активы с дисконтом, принимая на себя всю ответственность, риски и санкционное воздействие.

🧊 Пока активы были в заблокированном состоянии, право собственности инвестора сохранялось за ним, но из-за отсутствия торгов акции невозможно было продать. Теперь этот вопрос будет решён.

Выводы

👉 Задумка неплохая, но реализация требует детальной проработки. Высвободить тех держателей акций, которые не готовы ждать массовой разблокировки столько, сколько потребуется + также не обладают ресурсами для индивидуальной подачи на лицензию OFAC и самостоятельного процесса разблокировки — sounds good 👍.

Однако это хорошо, если «СПБ Биржа» не будет взимать комиссии и предоставит альтернативный план для тех, кто всё же не хочет продавать акции с 65-85% дисконтом.

Жми
👍 Продам. Забуду как страшной сон
👎 Удавлюсь, но не продам
🔥 Решили нажиться на пострадавших
🥲 Просто верните деньги

#разблокировка #SPBE #OTC #Ep178

«Инфляция через желудок: BBQ-набор выходного дня»

🌞 Летний сезон уже начался, а это значит, что пришло время расслабиться в выходные, приготовить шашлычок на мангале или устроить BBQ. Безусловно, в данном случае речь пойдёт не о кулинарных рецептах и фотографиях готовых блюд, а о затратах💸💵. Потребитель голосует кошельком.

Каждый ощущает на себе последствия инфляции: цены растут, продукты дорожают. Однако представители Центробанков как США, так и России сообщают, что инфляция находится под контролем.

Данные по инфляции:
🇺🇸 Годовая инфляция в США: ~2,3% (данные от апреля 2025 года)
🇷🇺 Годовая инфляция в России: ~9,9% (данные первой недели мая 2025 года)

Наша команда попробует собрать майский BBQ-набор выходного дня в максимально точном соотношении, чтобы сравнить цены одного и того же набора продуктов в США и России.

- В США продуктовый набор будет собран в розничном магазине Walmart в городе Сан-Хосе, штат Калифорния. Walmart считается более доступным магазином в США и предлагает цены ниже, чем Target и Trader Joe’s.
- В России продуктовый набор будет собран в Московском розничном магазине «Пятёрочка», входящем в холдинг X5 Retail Group.

😆Любителям негативных реакций отвечаем авансом - мы прекрасно понимаем, что можно найти любой продукт из набора дешевле, но наша сторона учитывает доступность продукта в наличии, время и другие факторы. учитывает доступность продукта в наличии, время и другие факторы.

♨️ US Pack
1] Joseph's Original Pita Bread
Цена: $2.64 | Вес в 1 упаковке: 312 г
Куплено: 2 упаковки — $5.28 (624 г)

К сожалению, армянская диаспора не производит лаваши в Калифорнии, поэтому вместо привычного россиянам лаваша придётся взять самую доступную и менее «химозную» питу.

2] Beef Round Pack 8.82 lb
Цена: $78.85 | Вес в упаковке: ~4 кг

Выбор мяса обусловлен отсутствием большого количества жира и стоимостью. Данный производитель предлагает достаточно качественное мясо по демократичной цене. Конечно, можно выбрать самое дешёвое мясо, но в нём будет присутствие химических добавок.

3] NatureSweet Tomatoes, Grape
Цена: $2.48 | Вес в 1 упаковке: 297 г
Куплено: 3 упаковки — $7.44 (891 г)

Самый близкий аналог тех самых популярных, сладеньких даже зимой томатиков черри.

4] Mini Cucumbers, Season
Цена: $1.97 | Вес в 1 упаковке: 450 г
Куплено: 2 упаковки — $3.94 (900 г)

Наиболее дешёвые и одновременно близкие по качеству к огурцам, доступным во всех магазинах России.

5] Green Onions
Цена: $0.96 | Вес в 1 упаковке: ~100 г

Сезонный товар, доступный со скидкой 25%

6] Fresh Cut, For Salads
Цена: $3.78 | Вес в 1 упаковке: ~150 г

7] Heinz Tomato Ketchup
Цена: $3.64 | Вес в упаковке: 567 г

Общая стоимость набора в США: $103.89 = 8242.84 ₽
Общий вес набора: ~7.232 кг
————————
♨️ Ru Pack
1] Лаваш тонкий «Коломенское» Армянский
Цена: 91.99 ₽ | Вес в упаковке: 360 г
Куплено: 2 упаковки — 183.98 ₽ (~720 г)

2] Огузок Говяжий «Мираторг» Охлаждённый
Цена: 1179 ₽ | Вес в 1 упаковке: 800 г
Куплено: 5 упаковок — 5895 ₽ (~4 кг)

3] Томаты Global Village Черри Тепличные
Цена: 140 ₽ | Вес в 1 упаковке: 250 г
Куплено: 4 упаковки — 560 ₽ (~ 1 кг)

4] Огурцы Короткоплодные
Цена: 95 ₽ | Вес в 1 упаковке: 500 г
Куплено: 2 упаковки — 190 ₽ (~1 кг)

5] Лук зелёный Global Village
Цена: 70 ₽ | Вес в 1 упаковке: 100 г

6] Набор зелени Global Village
Цена: 60 ₽ | Вес в 1 упаковке: 70 г
Куплено: 2 упаковки — 120 ₽ (140 г)

7] Heinz Tomato Ketchup
Цена: 370 ₽ | Вес в 1 упаковке: 460 г

Общая стоимость набора в России: 7388.98 ₽ = $93.13
Общий вес набора: ~7.420 кг
————————

Итог: майский (сокращённый) BBQ-набор в России, сопоставимый по множеству факторов, оказался дешевле на 853.86 ₽
- Данные/Цены актуальны на 25.05.2025 и доступны на официальных сайтах

Жми
😢 Разница оказалась не такой большой
🔥 Топовый набор
👎 Инфляция бесит

#bbq #Ep177 #корзина #продукты

«Дашь на дашь»

📃 В российских СМИ много говорят о возвращении иностранных брендов, но на деле никаких шагов к этому не предпринимается. Слухи о возвращении Visa/Mastercard, а также суждения вроде "вот-вот Трамп всё решит и американские компании вернутся" создают ложные ожидания. Эти ожидания вредят как потребителям, так и местным производителям, пытающимся заместить импорт.

🧐 Полное импортозамещение неэффективно, особенно для уже любимых потребителями товаров. Бессмысленно отказываться от превосходящих мировых технологий ради поддержки локальных компаний из “Жопосранска”, которые обещают аналоги лишь через десятилетия.

Цель грамотного импортозамещения — создание конкурентоспособных продуктов, а не временных решений, не способных соперничать с мировыми лидерами из-за нехватки капитала и размера локального рынка.

💡 Будем честны: после почти трёх лет полномасштабных санкций можно сделать вывод, что полное импортозамещение не работает

Наблюдается тенденция: российские товары, заменяющие иностранные аналоги, становятся дороже. Это снижает спрос, так как потребитель "голосует рублём".

«Компания компании рознь. Какие-то компании уходили очень аккуратно, а какие-то компании — абсолютно хамски, бросали всё», — отметил Песков.

Что известно на данный момент? Прежде всего, просто так вернуться нельзя. Для возобновления работы на российском рынке иностранным компаниям придётся получить одобрение правительственной комиссии.

😄 Ситуация выглядит абсурдно. Отбросив чрезмерный патриотизм, который, безусловно, полезен, но в меру, и обратившись к фактам, становится очевидным, что в российскую экономику с начала 90-х годов были инвестированы миллиарды 💵 зарубежного капитала.

Иностранный капитал, придя вместе с международными компаниями, сформировал рынок сбыта, построил тысячи предприятий и изменил большинство производственных направлений в годы, когда российская экономика остро нуждалась в реформах, обновлении и стандартизации.

😮 Теперь представьте себя на месте инвесторов и акционеров крупнейших международных бизнесов. Вы годами инвестируете в Россию, а затем Вам предоставляют наихудшие условия для выхода, а также "специальные" условия для возвращения.

Безусловно, как отметил господин Песков, не все ушли «красиво», но для этого были свои причины. Никто не хотел терять доход, активы и продавать их с дисконтом минимум в 50% от реальной стоимости.

Вердикт
Для возвращения иностранных компаний сейчас необходимо полностью переосмыслить все риски, которые могут возникнуть вновь как в геополитике, так и в экономике России. Как только условия станут прозрачными, понятными для всех участников и обеспечат защиту интересов, иностранные компании начнут возвращаться с долгосрочным планированием.

Жми
👍 Пусть не возвращаются
👎 Верните всё как было
🔥 Санкции на пользу

#рынки #бренды #возвращение #Ep176

«Застрявший в Impossible» Разблокировка активов кейс №3

- Вложено в SPV: $2,586,789 (80460 акций компании Impossible Foods)
- Объём разблокированных средств: ~$150862 (20115 акций)
- Срок разблокировки: ~7 месяцев
- Цена покупки: $32.15 PPS (ноябрь 2019)
- Цена продажи: $7.50 PPS (апрель 2025)

📃 Предисловие.
В 2019 году группа российских инвесторов вложилась в частную компанию Impossible Foods Inc. через SPV-структуру с целью выхода на IPO, по аналогии с успешным размещением Beyond Meat. Сделка была оформлена корректно, инвесторы имели все подтверждающие документы.

2022 год
SPV-провайдер Assure приостановил работу, уведомив о трудностях. Попытки перевести активы к Venture360 столкнулись с проблемами compliance из-за российских паспортов инвесторов.

Февраль 2022 года

Из-за полномасштабных санкций инвесторы отказывались продавать акции в 2022-2023 годах, опасаясь проблем с переводом средств в Россию и блокировок со стороны самой компании.

Сентябрь 2023 года

Юридический и комплаенс-отделы Venture360 рекомендовали приостановить поддержку SPV-структуры из-за санкций и российского происхождения капитала (средства в SPV структуру поступали через Сбер, ВТБ, Райф). Инвесторы проигнорировали рекомендации, и Venture360 прекратил поддержку, но не передал SPV-структуру другому провайдеру.

Ноябрь 2023 года

Из-за санкций двое участников SPV столкнулись с заморозкой личного капитала, в том числе из-за санкций на «СПБ Биржу».

Март 2024 года

Один из партнёров столкнулся с финансовыми трудностями из-за закрытия бизнеса и невозможности вернуть прежние инвестиции.

Июнь 2024 года

На фоне негативных обстоятельств один из инвесторов захотел выйти из участия, продав акции Impossible Foods. Остальные партнёры не согласились, что привело к корпоративному конфликту. Пострадавшему инвестору предложили выкупить его акции с дисконтом в 70% от рыночной стоимости.

Сентябрь 2024 года

Пострадавший инвестор с помощью российских юристов запросил у Impossible Foods сепарирование его участия и подтверждение владения акциями вне SPV. Компания отказала из-за российского паспорта и связей с российским контуром. Консультации российских юристов за $8200 не принесли результата.

Ноябрь 2024 года

Наша команда приступила к работе с пострадавшим инвестором, провела анализ ситуации, собрала необходимые документы для компании и американских регуляторов.

В связи с тем, что мы не имеем права разглашать конфиденциальную информацию той или иной стороны, наша команда не может раскрыть полный пакет документов SPV-структуры данного кейса по разблокировке активов.

Пакет документов состоял из:
- National ID
- Background Investor Profile Information
- Demand Letter No. 1, No. 2 - Impossible Foods Inc.
- Recommendation Letter
- Share Certificate, Ex. David Borecky
- Share Transfer Agreement
- FINRA Response on Case No. 422827
- Anti-Money Laundering. Confirmation of Income and Taxes
- Legal Opinion of Fenwick & West LLP
- Investors' Rights Agreement
- +6 Corporate Documents + Email confirmation

Март 2025 года

Американский регулятор подтвердил правомерность сепарирования владения акциями инвестора и вывода активов из SPV-структуры. После прохождения compliance Impossible Foods Inc. обновила данные в captable.

Апрель 2025 года

Пострадавший инвестор прошёл процедуру RoFR (Right of First Refusal) и получил одобрение компании на продажу акций.

Май 2025 года

Сделка по продаже акций нами успешно закрыта. Денежные средства получены и переведены на счёт казахстанского банка.

👉 Инвестор смог вернуть $150862 из первоначально вложенных ~$646700. К сожалению, данную инвестиционную сделку вряд ли можно назвать успешной, но инвестор рад текущему возврату средств. Better than Nothing.

Работаем дальше!

#разблокировка #Ep175 #ImpossibleFoods #pe

«Манящие 3000»

🧐 Прошло несколько недель после нашего жесткого анализа о рыночной жадности, эмоциональных качелях и эйфории, затягивающей инвесторов в воронку иллюзий.

- Мы вновь на пороге пробития уровня 3000 пунктов, где самое время вернуться к вопросу, а что дальше?

🧐 Главным индикатором нашего повышенного интереса к анализу ситуации не графики, а эмоции инвесторов и реакция толпы.

😱 Как только все начинают думать о том, что рынок устремится без остановок вверх, мы начинаем думать о том, как рассчитать потенциальные риски.

Лучшего подтверждения и не найти: часть наших подписчиков, срывая голос, яростно доказывает, что «всё будет исключительно хорошо», а индекс $IMOEXF вот-вот взлетит к заветным 4000. Где 4000 — там и 5000, но мы, как всегда, сохраняем ледяное спокойствие.

🤔 Идея о скором «мирном урегулировании» на рынках постепенно растаяла, как снег под мартовским солнцем. Пора повышать градус. Розничные инвесторы всё чаще смотрят не на громкие заголовки, а на реальные действия той или иной стороны.

- До первого погружения в реальность осталось ждать не так долго, остался день до потенциальных переговоров в Турции, которые могут изменить маршрут или полностью растоптать все позитивные ожидания.

«15 мая близко-близко, растёт-растёт моя добычка»

А теперь вопрос на миллион: что будет, если геополитический шторм не утихнет, санкции останутся на ещё 10 лет, а компромисс так и не будет найден?

Вы уверены, что Ваш портфель переживет такой сценарий?

Жми
👍 Договорятся
👎 Не договорятся
🙈 Пофиг. Я в танке

#3000 #переговоры #перемирие #15мая #Ep101

«Не всё так однозначно»

– Выключаем высокие ожидания, включаем мозг 🧠

🧐 Несмотря на то, что мы не публикуем новости политики, информационные вбросы и любые материалы, не связанные с экономикой, фондовым рынком, сделками и компаниями, нам все же приходится наблюдать и анализировать общий фон, который формируется в результате геополитических процессов.

🤨 Откровенно говоря, это ненормальная среда для классического анализа рынков и принятия инвестиционных решений, потому что в буквальном смысле влияние словесных интервенций стало настолько значительным, что перевешивает фундаментальные показатели и перспективы роста любого бизнеса.

Многие осуждали нас и забрасывали помидорами за ироничное описание ситуации с долгосрочным инвестированием в России, но думаю, что за последние месяцы многие устали от постоянного активного режима «Trash Talk».

🤪 Если убрать все лишнее, то получается The Benny Hill Show (играет Main Theme)
- Трамп вроде как дружит с Владимиром, не уважает Володимира З.
- Володомир З. не готов общаться с Владимиром, но думает о встрече с ним в Турции
- Трамп говорит, что все стороны готовы к перемирию, а вот Владимир говорит есть «нюансы»

😃 И вот в этом кураже постоянных противоречий мы находимся.

Какие могут быть долгосрочные стратегии в условиях такой беспорядочной и хаотичной неопределенности? Ответ - никакие.

Долгосрочное планирование невозможно просто потому, что общая ситуация на рынке меняется слишком быстро. Позитив трансформируется в негатив, негатив - в позитив, и как будто не существует сбалансированной нейтральной позиции.

- Влияние политических деятелей и глобальная неопределенность оказывают поистине разрушительное воздействие практически на все отрасли гражданской экономики. Бизнес находится в режиме постоянной турбулентности, всех реально штормит.

Нам бы очень хотелось, чтобы в ближайшем будущем все стороны начали думать о том, как построить нейтральный мир, где компромисс достигается без угроз, шантажа и манипуляций.

Жми
🔥 Всё в пекло. Еду в отпуск
👍 Ждём
👎 Достало всё. Верните всё как было

#Ep174 #рынки #перемирие #переговоры

«Хорошая компания = Хорошие специалисты»

🧐 В последнее время в России всё чаще говорят о том, что компании испытывают проблемы с подбором и наймом персонала. Несмотря на то, что мы занимаемся инвестиционным бизнесом, есть направления, где мы постоянно ищем и нуждаемся в лучшем линейном персонале со стороны.

И речь идёт не о «белых воротничках», а о тех, кто выполняет непростую работу каждый день.

Например, 🤑 инвестируя в складские помещения, которые принесли нам существенный доход за последние 3 года, мы ощутили острую потребность в линейном персонале.

🛍 Документы курьером отвезти, 😖 груз доставить, погрузить, упаковать — всё это нужно держать под контролем и выполнять без запинок. Эти процессы могут показаться банальными для любого бизнеса, но нет ничего хуже, чем попасть в неприятную ситуацию с обманом, неустойками и срывом обязательств.

«Нельзя просто так взять и нанять джедая-специалиста через доску объявлений»

В России направление аутсорсинга персонала не так распространено из-за того, что рынок находится на стадии формирования. Многие по-прежнему предпочитают найти исполнителя в последний момент, когда ситуация становится критической,😆 пукан горит, но что-то нужно срочно делать.

😫Кладовщики, комплектовщики, стикеровщики, сортировщики, где их всех взять? Одного человека нанять просто, а что насчёт 40 сотрудников сразу и разом?

- Мы давно перестали держать штатный персонал для линейных задач, чтобы быть в фокусе основных направлений, поэтому сотрудничаем с Sequoia.

- Мы не одиноки в своём выборе. Яндекс, OZON, CDEK, Спортмастер и многие другие компании также переложили часть своих задач на аутсорсинг.

🤜 Те, кто сомневается в подборе персонала, могут получить 10% скидку на первичное обращение через форму на сайте. Коллеги ответят на вопросы и пояснят.

👉 Подписывайтесь на канал Sequoia Service - клик. Помимо качественного аутсорс-обслуживания, коллеги публикуют новости и авторский контент на тему управления персоналом, рекрутинга и бизнес-новостей.

Даёшь своевременное выполнение задач. Твердо и четко 🫡

#hr #найм #рекрутинг #аутсорсинг #sequoiaservice #партнёрство