🏛Моя тактика по длинным ОФЗ. Сколько планирую заработать

Позавчера наш ЦБ в очередной раз сохранил ключевую ставку на пике - 16%. И на вопросы населения - "А собственно, доколе?" - отвечает уклончиво: "Посмотрим, мол, граждане, не волнуйтесь. К осени будет видно".

⏳Про идею с дальними ОФЗ я вещаю на канале с осени 2023 года. Ещё в октябре я призывал готовиться к окну возможностей в ОФЗ с большой дюрацией и давал список из 5 средних и долгосрочных бумаг.

🤔Почему может быть выгодно покупать длинные ОФЗ

📉Сейчас мы почти наверняка на пике ставок (но это не точно), и через несколько месяцев начнется снижение. Когда ставки снижаются, облигации с фикс. купоном растут в цене.

Например, инвестор покупает 3-хлетнюю облигацию по номиналу (1000 руб.) с купоном 11%. Но спустя время ставки снизились — и новые выпуски дают доходность только 8%.

💼Наш инвестор не захочет продавать облигацию, ведь по ней он УЖЕ получает 11%, а в других инструментах можно получить только 8%. Но если он продаст её по 109% от номинала, то досрочно получит разницу в ставках за 3 года: (11% – 8%) * 3 = 9%.

🤷‍♂️Покупатель, в свою очередь, ничего не теряет: он переплатит 9% при покупке, но за 3 года вернёт их за счёт более высоких купонов и получит те же самые 8% в год, что и по другим инструментам. Получается, что все бонды на рынке естественным образом "подтягиваются" к актуальной рыночной доходности.

📈Это неточный пример, но он объясняет общий принцип изменения цен на облигации во время снижения ставок.

🤑Какие ОФЗ я покупаю и сколько планирую заработать

Я уже неоднократно рассказывал (и показывал в выпусках своего Инвест-марафона), что особый упор сейчас делаю на 3 бумаги:

💎ОФЗ 26238
● Погашение через: 17 лет
● Стоимость: 60,1%
● YTM: 13,4%

💎ОФЗ 26244
● Погашение через: 10 лет
● Стоимость: 89,1%
● YTM: 13,5%

💎ОФЗ 26243
● Погашение через: 14 лет
● Стоимость: 77,4%
● YTM: 13,7%

👉Также по-своему неплохие бумаги, которые можно рассмотреть: ОФЗ 26230, ОФЗ 26233, ОФЗ 26240.

🔥И по купонной доходности, и по текущей доходности к погашению (YTM) самые выгодные - это ОФЗ 26243 и ОФЗ 26244, которые в последние месяцы Минфин активно предлагал на аукционах.

Но с точки зрения потенциальной переоценки тела, наиболее перспективная - это ОФЗ 26238, именно из-за максимальной дюрации среди всех представленных сейчас на рынке.

🚀Прикинем ожидаемую переоценку тела ОФЗ 26238 при снижении ее YTM с 13,4% до 10% (что я вполне могу себе представить на горизонте 12 мес.).

📈Тело бумаги в этом случае будет стоить уже не 60,1%, а примерно 78,4% (для подсчета воспользовался калькулятором моделирования эмиссии на сайте Мосбиржи). Доходность, которую мы в этом случае получим только за счет роста тела:

Рост тела = (78,4 - 60,1) / 60,1% = 30,4%

💰А с купонами "грязная" доходность 26238 через год вообще может составить 42%.

⚠️С учетом комиссий и налогов я оцениваю общую потенциальную доходность в пределах от 25% (консервативная оценка) до 35% (максимально позитивная оценка) "чистыми". ЗА ГОД!!! На самом надежном из имеющихся инструментов!

👉У ОФЗ 26243 и ОФЗ 26244 потенциал роста тела не настолько большой, но за счет более высоких купонов их доходность за год также может составить 25-30% при реализации сценария с постепенным снижением КС до 11%.

🎯Резюмирую

При наиболее вероятном сценарии (без форс-мажоров типа резкой девальвации рубля, обменов ядрёными ударами или массовой м06илизaции) длинные ОФЗ могут позволить нам заработать 25–30% годовых на горизонте года. А до конца 2025 - середины 2026 года, если вдруг цикл снижения ставки продолжится вплоть до 6%, они в теории могут и повторить этот результат.

✅При этом ОФЗ — бумаги с минимальным кредитным риском среди всех рублёвых активов, поскольку выплаты гарантированы государством.

⛔️Ситуации, при которых вышесказанное не реализуется: галопирующая инфляция, обрушение нацвалюты, повышение КС вместо её снижения. Есть риск и того, что мы "зависли" в эпохе высоких ставок надолго, и такая ДКП теперь - это новая реальность на годы.

Впрочем, даже несмотря на имеющиеся риски, расклад довольно интересен. Сид в деле 😎

#офз #облигации

Рэд флаги наставников по заработку 🚩🚩🚩

⁃ Сделали 1 запуск на коленке, и решили, что теперь могут обучать других
⁃ Показывают только красивую картинку без инструментов
⁃ Имеют нулевой реальный опыт

И в этой каше успешного успеха сложно увидеть и разглядеть настоящих экспертов 💎

Сохраняйте и подписывайтесь сразу- канал Марии про финансы через призму 25-летнего опыта 😨

Мария Евро | Трансформация | Финансы | Удовольствие жить

Мария - профессиональный финансист и в ее канале вы НЕ найдете советов по продажам и прогревам 🙅🏻‍♀️

Только реальные финансовые советы о том, как преумножить свои активы, выйти на новый уровень сознания, и наконец стать финансово грамотным и свободным человеком 💁🏻‍♀️

Прямо сейчас в своем канале Мария рассказывает про свой опыт Инвестирования и куда стоит вкладывать деньги, чтобы они работали за вас! Подписывайся и применяй на себе 📝

📈
Узнайте, как торговать без рисков! Меня зовут Макс, и я делюсь секретами своей торговой стратегии, которая при росте капитала может принести вам невероятную прибыль.

❔
Инвестиции с нуля? Да, это возможно! Следите за нашим ежедневным челленджем, где я показываю, как можно начать инвестировать с суммы, равной стоимости чашки кофе. Хэштег — #zero_test#zero_test#zero_test.

🤑
Первые дивиденды уже получены! Присоединяйтесь, и вы узнаете, как собрать свой дивидендный портфель и получать стабильный доход.

💬
Наша аудитория — амбициозные инвесторы, которые выбирают успех и готовы к преодолению новых вершин. Подписывайтесь на наш канал и сделайте первый шаг к обеспеченному будущему уже сегодня!

👣
Ваш путь к финансовой свободе начинается здесьздесь! 👇

⚡️⚡️⚡️ Ставка - 16%!

🏛Банк России на очередном заседании в 2024 году оставил ключевую ставку без изменений. Это уже третья подряд пауза после длительного цикла ужесточения ДКП, который начался летом прошлого года.

🚀Смотрим на реакцию рынка.

#ЦБ #новости

🔥Размещение МТС Банка стало рекордным российским IPO по объему спроса и количеству заявок инвесторов.

Всего в рамках размещения было подано более 200 тыс. заявок на общую сумму около 168 млрд руб.

#видео #ipo #MBNK #мемы

🏦🏦 💢💢💢💢💢💢💢💢💢💢
⛏⛏ 💢💢💢💢💢💢💢💢
💰💰 💢💢💢💢💢💢💢💢

Это были сделки за Апрель. Завтра начинаем покупки в портфель к летнему дивидендному сезону!

Цель: Заработать минимум +50% к депозиту на Российском фондовом рынке 🇷🇺

• публикация сделок в реальном времени
• помощь в комментариях
• короткие обучающие посты

Присоединяйтесь! Бесплатный вход 👇

https://t.me/+akimPj2ue9A2Zjhi

⛽️Новые облигации ЕвроТранс 002Р-02: деньги на ветер?

Чуть отдохнём от лизинговых эмитентов и посмотрим на облигации от компании ЕвроТранс. Книга заявок на свежий "зелёный" выпуск бондов с хитрой формулой амортизации и купонной доходности будет собрана уже завтра, 25 апреля.

Эмитент: ПАО «ЕвроТранс»

⛽️ЕвроТранс управляет сетью из 55 АЗК под брендом «Трасса» в Москве и МО, собственной нефтебазой, парком из более чем 80 бензовозов, а также собственным автотехцентром.

Кроме того, ЕвроТранс владеет заводом по производству стеклоомывающей жидкости, а также предоставляет услуги по проектированию и строительству АЗС. Компания включена в перечень системообразующих организаций РФ.

В ноябре 2023 года ЕвроТранс провел IPO на МосБирже и привлек 13,5 млрд руб. Акции торгуются под тикером EUTR.

⭐️Кредитный рейтинг: A-(RU) от АКРА.

💼В обращении сейчас находятся 4 выпуска биржевых облигаций компании на общую сумму 13 млрд руб. При этом выпуски ЕвроТранс2P1 и ЕвроТранс3 - с амортизацией. ЕвроТранс2P1 – "зеленый" выпуск с купоном лесенкой, разместился совсем недавно - в марте 2024 года.

📊Финансовые результаты

На сайте раскрытия информации пока доступна только отчетность по МСФО за 6 мес. 2023 года. Посмотрим на основные показатели:

🚀Выручка ПАО «ЕвроТранс» в 1П2023 составила 45,5 млрд руб., что в 3,1 раза больше, чем за аналогичный период прошлого года. Но необходимо отметить, что 2022 год был откровенно провальным по выручке. К тому же себестоимость продаж взлетела ещё сильнее: в 3,3 раза.

📈EBITDA увеличилась до 4,4 млрд руб. - это в 2 раза больше, чем за 1П2022.

📈Чистая прибыль достигла 1,4 млрд руб. против убытка в размере 304 млн руб. в 2022-м.

👉Соотношение Чистый долг / EBITDA увеличилось до 1,88х по сравнению с 1,28х на конец 2022 года. На это повлияли увеличение топливных запасов и удлинение логистического плеча.

👉Облигации в составе общего долга занимают долю порядка 68%.

⚙️Параметры выпуска 002Р-02

● Номинал: 1000 руб.
● Объем: 800 млн руб.
● Погашение: через 7 лет
● Купонная доходность: 17% —> 13,5%
● Периодичность выплат: 12 раз в год
● Амортизация: да
● Оферта: нет
● Рейтинг: A-(RU) от АКРА
● Доступен для неквалов: да

📉Купоны плавной лесенкой:
1-12-й купон — 17%;
13-18-й купон — 16,5%;
19-24-й купон — 16%;
25-36-й купон — 15,5%;
37-48-й купон — 15%;
49-60-й купон — 14,5%;
61-77-й купон— 14%;
78-84-й купон — 13,5%.

👉Амортизация: по 12,5% от номинала будет погашено в даты выплат 54-го, 60-го, 66-го и 72-го купонов, еще 25% от номинала — в даты окончания 78-го и 84-го купонов.

👉Организаторы: Газпромбанк, ИФК «Солид».

👉Сбор книги заявок - 25 апреля, размещение на бирже - 2 мая 2024 года.

🍃Почему выпуск "зелёный"? По заверениям компании, средства привлекаются для финансирования проекта создания на сети АЗК инфраструктуры для зарядки электромобилей: строительство 63 электрозаправочных станций (ЭЗС) совокупной мощностью 30 МВт и установку на всех указанных АЗК ветряных электростанций мощностью 10 кВт каждая. Короче, "деньги на ветер"😄

🤔Резюме: слишком замудрёно

⛽️Итак, ЕвроТранс размещает выпуск "зеленых" облигаций объемом 800 млн руб. на 7 лет с ежемесячной выплатой купонов, с плавно уменьшающейся купонной доходностью и хитрым расписанием амортизации.

✅Крупный и известный эмитент. Компания торгуется на Мосбирже, имеет неплохой кредитный рейтинг A-.

✅Операционные показатели растут. На фоне низкой базы 2022 года Евротранс показывает резкий рост выручки и прибыли. Впрочем, до сих пор не опубликован отчет за полный 2023 год.

✅Ориентир 1-12 купонов в 17% годовых очень неплох. Схожие по кредитному рейтингу выпуски предлагают меньшую доходность.

⛔️Купоны лесенкой. С каждым годом доходность будет снижаться. Ближе к погашению начнется ещё и постепенная амортизация.

💼Вывод: слишком намудрили с параметрами. Впрочем, если исходный купон на размещении не уйдет ниже 16,5%, то облигация даст шанс зафиксировать эффективную доходность к погашению выше 16% на следующие несколько лет. Оферта не предусмотрена.

Понравился разбор - жмяк 🔥!

📍Ранее разобрал свежие выпуски РЕСО-Лизинг, Элемент Лизинг, ДАРС.

#облигации

🚛Новые облигации РЕСО-Лизинг БО-П-25. Опять двадцать пять

Астрологи объявили месяц лизинговых облигаций? Вслед за Элемент Лизингом, Балт. лизингом и Интерлизингом, в апреле на биржу за новым займом пришли ребята из РЕСО-Лизинга. Нам не жалко, давайте разберём и их размещение - тем более, что эмитент в свой сфере видный и известный.

Эмитент: ООО "РЕСО-Лизинг"

🚛ООО «РЕСО-Лизинг» – крупная компания, которая специализируется на финансовом лизинге автотранспорта и спецтехники. Компания функционирует с 2003 года, сеть продаж представлена головным офисом в Москве и порядка 70 подразделениями в 55 регионах. В Беларуси создана дочерняя компания "РЕСОБелЛизинг".

🏆На начало 2024 года РЕСО-Лизинг занимает 8-е место среди всех профильных компаний в РФ по объему нового бизнеса и 10-е по объёму лизингового портфеля.

Компания предоставляет в лизинг грузовые и легковые автомобили, строительную и спецтехнику, автобусы, складскую технику и оборудование. Доля легкового и грузового транспорта в общем объеме - 86,6%.

⭐️Кредитный рейтинг: ruAA- от ЭкспертРА.

💼РЕСО-Лизинг отлично известен на долговом рынке. В обращении сейчас находятся аж 19 (!) выпусков облигаций компании на общую сумму около 100 (!) млрд руб. По аппетитам в части биржевых займов РЕСО-Лизинг уступает разве что гиганту ГТЛК.

📊Финансовые результаты

На сайте компании доступна отчетность по МСФО за 2023 год. Посмотрим на основные показатели:

📈По итогам 2023 года активы увеличились до 131 млрд руб. — это на 25% больше, чем было на конец 2022 год. Такая динамика может говорить о расширении бизнеса и повышении эффективности управления активами.

📈Капитал компании составил 24,7 млрд рублей — прирост на 9,2% по сравнению с 2022-м. Рост не такой впечатляющий, но динамика вселяет оптимизм. Рентабельность капитала поддерживается на хорошем уровне и по отчетным данным составляет 32,3%.

📈Остаток чистых инвестиции в лизинг (ЧИЛ) компании вырос на 25%: с 94,2 млрд до 118 млрд. руб.

👉Специфика бизнеса компании обуславливает слабую диверсификацию лизингового портфеля по видам имущества – на автолизинг приходится около 90% портфеля.

👉Долговая нагрузка по отношению чистого долга к капиталу ниже, чем у конкурентов: 3,6x.

👉Основную долю в фондировании занимают как раз облигации: около 80%. Придется рефинансировать долги по действующим высоким ставкам.

⚙️Параметры выпуска БО-П-25

● Номинал: 1000 руб.
● Объем: 5 млрд руб.
● Погашение: через 10 лет
● Доходность: G-curve за 3 года +240 б.п.
● Периодичность выплат: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: да (пут-оферта через 3 года)
● Рейтинг: АA-(RU) от ЭкспертРА
● Доступен для неквалов: да

👉Доходность будет определена через спред до 240 б.п. к кривой 3-хлетних ОФЗ, по аналогии с новыми выпусками Новабев и Селектела. На текущий момент это примерно соответствует YTP в районе 16% и купону 15%.

👉Организаторы выпуска: Газпромбанк, банк «РЕСО Кредит».

👉Сбор книги заявок - 24 апреля, размещение на бирже - 26 апреля 2024 года.

🤔Резюме: вполне основательно

🚛Итак, РЕСО-Лизинг размещает основательный выпуск объемом 5 млрд руб. сразу на 10 лет с ежемесячной выплатой купонов, без амортизации и с пут-офертой через 3 года.

✅Крупный и известный эмитент. Стабильно входит в ТОП-10 лизинговых компаний РФ, присутствует в 55 регионах. Высокий кредитный рейтинг AA-.

✅Операционные показатели растут. Доходы, прибыль и размер активов показали существенный прирост год к году, долговая нагрузка ниже среднего по сравнению с конкурентами.

✅Ориентировочный купон и доходность к погашению - чуть выше рынка в этой кредитной группе.

⛔️Оферта через 3 года: "купить и забыть" не получится.

⛔️Слабая диверсификация портфеля по видам имущества: около 90% приходится на автолизинг.

💼Вывод: приличный по параметрам выпуск от крупной и стабильной компании, но через 3 года ставка купона почти наверняка будет снижена при оферте. Напоминаю, что в январе 2024 "Балтийский лизинг" установил купон после оферты в размере 0,01%, чем очень "порадовал" зазевавшихся держателей.

Понравился разбор - жмяк 🔥!

📍Ранее разобрал свежие выпуски ПКБ, Элемент Лизинг, ДАРС.

#облигации