GeinteChliste

Политика

Условия размещения

Цена за 24 часа в ленте 100.00
Цена за 1 час закрепления N/A
Взаимопиар ≥ 3000 подписчиков
Дополнительные условия рекламы Отсутствуют
Купить рекламу в канале
-4
2291
подписчиков
+23
879
охват 1 публикации
0
~1
постов / день
+1.1%
38.4%
ERR %

Подписчики

Средний охват поста

ERR %

Публикации

Последние публикации

GeinteChliste
Июнь 19, 2020, 10:20 п.п.
«Зомбификация» экономики с помощью отрицательной ключевой ставки

В Японии и Еврозоне уже несколько лет действуют отрицательные ставки - таким образом ЦБ пытаются стимулировать бизнес-активность. Они наказывают консервативное сбережение с помощью банковских вкладов. Храня деньги подобным образом, приходится доплачивать за это (около -0.2 процентов в год на текущий момент). Сами по себе отрицательные ставки должны стимулировать потребление и инвестиции. Вы, как рациональный экономический агент, принимаете решение не держать деньги просто на вкладе, а тратить их на товары, либо инвестировать в более рискованные активы, например, акции.

Но отрицательные ставки вредят экономике: они разрушают банковскую систему. Коммерческие банки обязаны хранить на счетах ЦБ так называемые «обязательные резервы». Когда они привлекают от населения деньги на вклады, то часть (фиксированный процент) они кладут на счет ЦБ.

В дальнейшем банки могут выдать кредиты на некую ограниченную сумму, которая определяется, как их обязательные резервы, умноженные на мультипликатор, который опять-таки регулирует ЦБ. За счет чего, ЦБ может регулировать объем денежной массы в системе.
В случае с положительными ставками, ЦБ просто хранит эти деньги у себя на счету. В случае же с отрицательными ставками, он берет с банков комиссию за хранение денег. От чего банки недополучают прибыль, ведь их вклады просто медленно «сгорают». Дальше по цепочке это вредит и бизнес-активности. Большие предприятия получают возможность бесконечно перекредитовываться «бесплатными деньгами». Они получают хорошие условия по кредиту, поскольку имеют большой бизнес и множество активов для залога.

Они превращаются в «зомби-бизнес», так как теряют мотивацию развиваться, не увеличивают производительность труда. Вместо этого они давят конкурентов своим размером и доступом к «бесконечным деньгам». Экономика монополизируется, сокращается конкуренция, цены растут, качество товаров и зарплаты падают.

Длительный период отрицательных ставок вредит экономике, и может применяться лишь как краткосрочная мера для борьбы с кризисом.

@geintechliste
Читать полностью
GeinteChliste
Июнь 18, 2020, 9:08 п.п.
Варианты развития инфраструктуры

Дополню недавний пост о способах борьбы с голландской болезнью с помощью развития инфраструктуры.

Помимо транспортной сети можно развивать также и национальные парки и места отдыха.

Туризм сам по себе тоже неплохой вариант «экспортного товара». Туристы привозят в вашу страну валюту, которую потом можно обменивать на полезные товары в торговле с другими странами. А сама сфера туризма создает большое количество рабочих мест, а значит и налоговых поступлений.

Возьмем для примера Словению. Это очень маленькая страна, которая входила в состав Югославии. Как собственно и во всей Югославии, там особо ничего нет. Численность населения мала, всего 2 млн жителей. Основной статьей доходов является туризм. По ощущению, в сезон эти 2 млн человек превращаются в 6 млн.

Но как стране удалось привлекать такое огромное число туристов?
Помимо чисто природных обстоятельств:
— крайне удачное географическое положение, страна находится между Италией, Австрией и Венгрией и получает оттуда туристов.
— природное разнообразие. В стране размером с рязанскую область есть морское побережье, множество гор, крупные пресные озера, огромные карстовые пещеры и еще много чего. Визуально оценить можно в официальном инстаграм-аккаунте страны.

Есть еще один очень важный момент: они безумно вкладываются в туристическую инфраструктуру.

Во всех туристических буклетах постоянно подчеркивается наличие 10 000 километров маркированных троп. Соотнесите это с размером страны.

Что значит маркированная тропа?
Это не просто метки на деревьях и скалах с указанием куда идти. Учитывая гористую местность, это означает наличие огромного количества ступеней, выдолбленных в скалах. Миллионы ступенек. В случае, если грунты вязкие, то ступени делают из камней и укрепляют арматурой. Помимо этого проложены сотни километров, так называемых феррат. Многие из которых идут по отвесным скалам.
Кроме этого на тропах часто встречаются деревянные мостики через ручейки, оборудованные видовые площадки и даже деревянные башни или домики на дереве, если обозревать нужно сверху то, что находится у вас под ногами.
Часть троп и вовсе представляет из себя километры приделанных к скалам деревянных дорожек-мостиков.

И самое важное, что ко всем этим достопримечательностям ведут скоростные автострады либо высококачественные двух-трех полосные серпантины.

Большая часть дорог и вовсе украшена деревянными отбойниками. То есть стандартные металлические были обернуты в коробы из дерева. Чтобы все выглядело ЭХТ, как говорят немцы.

Строительство всего этого стоило сотни миллионов евро и десятки требуются на ежегодное поддержание всей инфраструктуры в должном виде.

Так что туризм тоже может стать крупной «статьей экспорта» и даже может быть довольно высокотехнологичным. Поскольку требует возведения множества разнообразных инженерных сооружений. Опыт при их создании и уникальные технологические решения также можно в дальнейшем экспортировать.

@geintechliste
Читать полностью
GeinteChliste
Июнь 17, 2020, 2:22 п.п.
Leggett & Platt

Потенциал роста: 14%.

Срок действия: до 6 месяцев.

Как действуем: брать акции сейчас примерно по 34$ за штуку.

Компания производит разные товары, которые нужны при обустройстве жилья и в промышленности. 34% продаж компания делает за пределами США.

Согласно годовому отчету, структура выручки выглядит следующим образом:

Товары для обустройства жилья. В значительной степени это элементы для производства матрасов, в том числе пружины, — 49,3%.
Разная специализированная продукция: запчасти для автопрома и авиапрома, гидравлические цилиндры и др. — 22,5%.
Компоненты для производства мебели — 22,4%.
Проволока и стальные стержни, необходимые для промышленности, — 5,8%.

Платит 1,6$ дивидендов на акцию в год, что при текущей цене акций около 34$ дает отличную пассивную доходность в районе 4,57% годовых.

У компании приемлемый P/E — меньше 15, а дивидендная доходность ее акций очень большая. И главное, что целевая цена продажи заметно ниже 50$ — январской цены акций.
Читать полностью
GeinteChliste
Июнь 16, 2020, 7 п.п.
Group 1 Automotive

Потенциал роста: до 23% в течение полугода и до 8% в год с учетом дивидендов на протяжении 15 лет.

Срок действия: до полугода, если вкладывать краткосрочно и до 15 лет, если долгосрочно.

Как действовать: брать акции сейчас примерно по 62$ за штуку.

Компания продает новые и б/у автомобили, запчасти к ним, а также предоставляет своим клиентам финансовые услуги — кредиты и страховки. 72% продаж компания делает в США, 22% — в Великобритании и 6% — в Бразилии.

Капитализация Group 1 Automotive меньше 1,3 млрд долларов, а компания прибыльная. При этом P/E очень низкий, меньше 7,5.

Важно, что для отрасли характерна низкая маржа, в пределах 1—3%, что может привести к консолидации отрасли. Это значит, что какой-нибудь более крупный дилер вполне может купить Group 1 Automotive.

Годовой отчет Group 1 Automotive.
Читать полностью
GeinteChliste
Июнь 16, 2020, 3:46 п.п.
Как лечить голландскую болезнь? Часть 3

Третьей важной составляющей, которая скрепляет предыдущие две (поддержание конкуренции в экономике и стерилизацию нефтегазовых доходов), является налоговая система.

Во второй половине 20 века в Южной Корее придумали крайне эффективную с точки зрения развития своей обрабатывающей промышленности налоговую систему.
Все компании, которые занимались экспортом своих товаров за рубеж, а не только продажей на внутренний рынок, получали огромные налоговые преференции, вплоть до полной отмены налога на прибыль.

Это конечно не касалось компаний, которые работают в первичном секторе и просто добывают нефть, газ, лес, металлы и продают их. Это касалось только компаний из обрабатывающего сектора.

Если мы вернемся к предыдущим двум рецептам борьбы с голландской болезнью, то можно заметить, как налоговая система их дополняет.

Приоритет экспортеров из обрабатывающей промышленности повышает конкуренцию в экономике, поскольку больше зарабатывать можно только конкурируя за рынки сбыта со всем остальным миром, значит потенциально создавая лучший товар или услугу во всем мире на данный момент. А недостающие налоги можно компенсировать из фонда, в который поступают «стерилизованные» нефтегазовые доходы.

Налоговая политика а также уровень административных барьеров имеют решающее значение для развития любой экономики.

Несколько стимулирующих действий со стороны правительства по снижению налогов, сокращению числа проверок, упрощению импортно-экспортных операций могут разогнать или даже создать с нуля целые отрасли промышленности в стране и привлечь в них огромные инвестиции из-за потенциальной выгоды.

И точно так же нелепые и безалаберные решения в налоговой политике могут полностью разрушить целые сектора экономики государства, поскольку сделают работу в них бессмысленной при созданных административных ограничениях.

@geintechliste
Читать полностью
GeinteChliste
Июнь 15, 2020, 7:34 п.п.
В этом контексте интересно, что фондовый рынок вообще никак не реагирует на протестную активность. Дела в реальной экономике уже давно всем до лампочки. Главное - это продолжает ли ФРС печатать деньги и скупать весь шлак с рынка.

S&P500 упал в конце прошлой недели, после крайнего выступления главы ФРС.

Сам же по себе ФРС стал также чисто политическим инструментом, который контролирует Трамп. Уже не раз высказалось мнение, что американскому рынку не дадут упасть и влачиться в боковике до тех пор, пока не пройдут выборы президента. Будут печатать сколько надо денег и уводить ставку в отрицательную область. Главное, чтобы избиратель не терял деньги на фондовом рынке.

В общем, точно такая же история, что и в России с поправками в конституцию.

S&P500 еще пойдет вверх и большого падения не будет. Просто завлекают очередную порцию шортистов, чтобы на их «горящих» расти дальше.

@geintechliste
Читать полностью
GeinteChliste
Июнь 15, 2020, 6:13 п.п.
JD — китайский онлайн-гипермаркет, главный конкурент AliExpress. На JD.com покупают товары для дома, косметику и парфюмерию, одежду, обувь, аксессуары и электронику. Также JD инвестирует в европейские интернет-магазины: в июне 2017 года компания вложила 397 млн долларов в онлайн-бутик люксовой одежды Farfetch.

Компания входит в Fortune Global 500 — рейтинг самых крупных корпораций мира по версии одноименного журнала.

Компания имеет надежное ценностное предложение и начинает генерировать наличные деньги. Уделяет большое внимание развитию технологий и установила большое количество стратегических партнерств, которые должны принести доход.

JD продолжит повышать прибыльность и займет большую долю международного рынка.
По сегодняшней цене, это очень перспективные вложения.
Читать полностью
GeinteChliste
Июнь 14, 2020, 4:05 п.п.
Трампа всеми силами хотят не пустить на второй президентский срок

Очевидно, что все эти протесты происходят ровно до тех пор, пока их поддерживает демократическая партия США. Им выгодно вносить дестабилизацию в политическую обстановку в стране, чтобы хоть как-то помешать Трампу избраться на второй срок. Сейчас у Трампа по всем соцопросам очень большие шансы продолжить президентство.

А вот прошлые 8 лет, при демократе Обаме, народу не понравились. В целом либералы-демократы, что в США, что в западной Европе, выбрали себе в качестве электората различного рода меньшинства: национальные, сексуальные, религиозные. Обещают им больше прав и отобрать через налоги побольше денег у работающих белых мужчин, чтобы раздать их в виде пособий и прочих преференций этим самым меньшинствам.

Сюда же идут и беженцы. Что в Европе, что в США они давно стали инструментом политической борьбы. Если либерал-демократ не может завоевать аудиторию из текущего населения, значит нужно завести новое, которое будет за тебя голосовать.

В основном, именно из этого и вырос кризис беженцев в Европе. Текущая протестная ситуация в США имеет точно такую же природу. Демократические силы в регионах создают все условия для беспорядков и ограблений, отдавая прямые приказы полиции не вмешиваться. Именно поэтому Трампу и приходится привлекать военных, которые, в отличие от полицейских, подчиняются федеральной власти.

Это очень хороший пример того, что массовые протесты никогда не рождаются из «воли народа». Они могут быть жизнеспособны, только если это выгодно крупным политическим силам, либо в стране, либо за ее пределами. Доходит до того, что демократы бесплатно раздают протестующим еду и воду. «Будем вас кормить и поить. Вы главное тут шумите и громите магазины».

@geintechliste
Читать полностью
GeinteChliste
Июнь 13, 2020, 8:53 п.п.
Walt Disney

Дисней собирается вновь открыть свои культовые тематические парки, расположенные в Орландо, 11 июля 2020 года, и похоже, что НБА собирается играть с Микки.

Краткосрочные проблемы сохраняются, но сдерживаемый спрос и меры безопасности должны обеспечить успешное функционирование парков на уровне ~50% мощности до конца 2020 года.
Долгосрочные перспективы роста остаются неизменными, как и заниженная стоимость акций.

Бизнес Walt Disney состоит из четырех крупных сегментов:

Кабельные каналы
Операционная прибыль: 6,6 млрд долларов

Walt Disney принадлежит 80% спортивного канала ESPN(заключила договор со спортивной организацией UFC — это там, где дрались Конор Макгрегор и Хабиб Нурмагомедов).

Производство фильмов
Операционная прибыль: 2,9 млрд долларов

Disney получил права на множество франшиз: «Аватар», «Дэдпул», «Люди Икс», «Фантастическая четверка» и другие проекты Fox и Marvel.

Онлайн-кинотеатры
Операционная прибыль: 1,6 млрд долларов

Парки развлечений
Операционная прибыль: 4,5 млрд долларов
Читать полностью
GeinteChliste
Июнь 13, 2020, 6:38 п.п.
На вторую волну карантина в мире просто нет резервов

Министр финансов США Стивен Мнучин в интервью каналу CNBC заявил: «Мы не можем снова закрывать экономику».

И это говорит министр экономики страны, которая смогла напечатать 3 трлн. долларов на закрытие своих дыр и сброс вертолетных денег.

Что уж тогда говорить про страны со статусом «развивающиеся».

Сейчас не только РФ спешно снимает ограничительные меры с экономики. Это резко происходит по всему миру, и в том числе там, где никаких больших политических событий нет на горизонте.

Это классический вариант «гонки на дно». Если пара стран раньше других сняла ограничения, пускай даже несвоевременно, то они получают преимущество перед другими - теми, кто продолжает держать работников и потребителей по своим норкам.

Это значит что тот, кто первый открыл экономику, сможет нарастить свои мощности быстрее других и перетянуть на себя инвестиции. Ведь инвесторы хотят вкладывать деньги в то, что уже работает, а не в замороженные предприятия. Таким образом прямо во время эпидемии происходит передел рынка, и те, кто особо заботится о здоровье своих граждан, просто останется за бортом, потеряет рынки сбыта и инвестиции.

В итоге всем странам волей не волей приходится снимать карантин. Даже если статистика по ковиду не планирует улучшаться.

Что это значит для нас:

— Ковид никуда не делся. Сейчас риск заражения будет максимальным. Ведь он уже повсюду (в каждом даже небольшом городе), социальная активность восстановлена, а процент людей, которые не верят в существование вируса, огромен;

— Еще много людей умрет. Думаю, всем уже стало понятно, что статистику по короне откровенно рисуют. Реальное положение дел очевидно хуже. Многое списывают на внебольничную пневмонию. А кто-то умирает и вовсе с иными диагнозами;

— Второй волны карантина, видимо, уже не будет. Не берусь утверждать это точно, но все больше склоняюсь к мнению, что правительство ни в коем случае не пойдет на вторую волну заморозки экономики. ВВП всех стран мира упадет по итогам этого года на 6-10%. Это огромнейшая величина. Для стран со слабым ростом ВВП, таких как Россия, это откат в развитии на 6-10 лет назад. Вторую заморозку и потерю еще 5-10% ВВП просто не выдержит финансовая система. Причем речь идет о любой стране мира, в том числе США.

— Стоит подумать, к чему приведет массовое заражение и высокая смертность от ковида в течение этого года...

@geintechliste
Читать полностью
GeinteChliste
Июнь 12, 2020, 11:43 д.п.
Как лечить «голландскую болезнь»? Часть 2

Чтобы вынуждать работников и бизнес конкурировать на мировой арене, вместо работы в госсекторе и сфере услуг, необходима так называемая «стерилизация» нефтяных доходов.

Что она из себя представляет?
Для начала государство должно установить достаточно высокие налоги с прибыли от продажи нефти и газа. Таким образом, чтобы нефтегазовый бизнес не был прибыльнее иных видов деятельности (обрабатывающей промышленности) и не перетягивал на себя инвестиции и рабочую силу из других отраслей экономики, пользуясь своим неконкурентным преимуществом из-за высоких прибылей от продажи нефти.

Дальше собранные налоги от продажи нефти и газа не следует направлять на прямые траты бюджета. Например, социальные выплаты, расходы на армию, полицию и так далее. Иначе курс национальной валюты будет слишком высоким и местные производители станут неконкурентными, как на мировой арене, так и на внутреннем рынке. Как это получается, я писал в прошлом посте.

Получаемую иностранную валюту от продажи «углеводородицы» необходимо откладывать в фонд и не обменивать ее на местную валюту (как раз, чтобы не завышать ее курс). Это откладывание называют «стерилизацией».

Теперь самое интересное: на что же стоит тратить средства из этого фонда?

Тут можно выделить несколько приоритетов:

1. Технологии. Покупка патентов, высокотехнологичного оборудования, найм зарубежных специалистов с большим опытом, отправку граждан на обучение заграницей, с условием возвращения. Этот вариант является идеальным, поскольку нефть обменивается на технологии. Таким образом, научное отставание страны нивелируется за счет продажи нефти. При этом нефтяные доходы не попадают в экономику страны. Вместо нее приходят технологии, которые нельзя «тупо проесть», с ними нужно что-то делать.

2. Инфраструктура. Автомобильные и ЖД дороги, мосты, транспортные развязки, газовые трубопроводы, линии электропередач, канализация в городах с расчетом на предприятия.
Промышленность не возможно развивать без инфраструктуры. Если товары и сырье двигаются медленно, появляются перебои в подаче электричества и газа, то промышленность не сможет быть конкурентной на мировой арене.

Сам же по себе вариант вложений в инфраструктуру уже менее интересный, чем в технологии. Поскольку он загоняет нефтедоллары в экономику страны. С другой стороны, при правильной организации процесса, деньги, которые текут в создание инфраструктуры, могут также развивать промышленность.
Если приоритет при строительстве будет отдаваться местным производителям. Начиная от материалов(бетон, песок, битум) и заканчивая технологиями и закупкой проектов у собственных бюро (их развитию поможет пункт 1).
Постоянный спрос государства на строительство инфраструктуры стимулирует создание целых отраслей промышленности в стране.

Многие считают, что инфраструктуру и строительство нельзя экспортировать. На самом деле это не так. Еще в 19-20 веке немцам удалось сделать из своей «инфраструктуры» экспортируемый товар. Их технологический уровень достиг таких высот, что вся Европа заказывала в немецких конструкторских бюро проекты мостов, дворцов, зданий. И не только проекты.
Многие особо сложные детали этих проектов производились именно в Германии, поскольку на местах постройки их было невозможно изготовить из-за отставания в технологиях и низкого образования рабочих.

Здесь же можно посмотреть на пример Китая. Правительство вкачало огромные ресурсы на строительство инфраструктуры, чтобы помочь своей промышленности. В итоге огромный спрос развил в Китае новые индустрии связанные со строительством и проектированием.
Когда китайцы выстроили у себя все, что было можно, они перешли в соседние страны юго-восточной Азии. И стали там уже строить аэропорты, вокзалы и получали за это валюту. Тем самым они смогли «экспортировать» свою инфраструктуру.

@geintechliste
Читать полностью
GeinteChliste
Июнь 11, 2020, 5:51 п.п.
PGT Innovations

Потенциал роста: 10%, если инвестировать краткосрочно и 8% годовых на протяжении 15 лет, если долгосрочно.

Срок действия: до 6 месяцев, если вкладывать краткосрочно и до 15 лет, если долгосрочно.

Как действовать: брать акции сейчас примерно по 14,7$.

PGT Innovations производит окна и двери. Компания работает только в США.

Как следует из презентации компании, 51% продукции используется для ремонта и перестройки существующего жилья, а 49% — для строительства новых домов. Примерно 70% продаж — это удароустойчивые окна и двери, остальное — обычные окна и двери.

В последнем квартале у компании выросли выручка и прибыль.

Примерно 70% продаж PGT Innovations — это особо устойчивые окна и двери, которые не рассыпаются в случае стихийных бедствий. А такие устойчивые двери во Флориде есть только у 13% домов, а устойчивые окна — у 18%. При этом во Флориде то и дело случаются стихийные бедствия. Таким образом, в этом штате должен быть большой спрос на двери и окна производства PGT Innovations.
Читать полностью
GeinteChliste
Июнь 10, 2020, 8:31 п.п.
Как лечить голландскую болезнь? Часть 1

Спойлер: конкуренцией.

Я уже сделал несколько постов о ресурсном проклятии и голландской болезни. Вы, очевидно, узнали в этих описаниях яркие признаки российской действительности.

Но если с причинами и последствиями голландской болезни мы разобрались, то встает вопрос, а как с ней бороться, и возможно ли?

Практика показывает, что она поддается лечению. Поскольку существуют такие страны, как Голландия, Норвегия, Канада, которые являются экспортерами нефти или газа и при этом имеют развитые экономики с обрабатывающей промышленностью.

Что ж. Обратим внимание на их опыт преодоления.

Фактически, все лечение заключается в одном подходе: не пускать нефтегазовые деньги в экономику.
Ведь если начать на нефтяные налоги раздувать бюджет, увеличивать долю госсектора, то рабочие места в стране будет в основном предоставлять государство.
И все это будет сдобрено хорошей порцией пособий, пенсий и прочей соцнагрузкой, которая финансируется напрямую из нефтяных налогов.

В такой ситуации получается следующее: большая часть социальных выплат от государства финансируется не от налогов с зарплат, прибыли бизнеса и НДС, а именно от продажи нефти.
Одновременно с этим государство еще и предоставляет огромное количество рабочих мест в госсекторе, который в свою очередь также финансируется из бюджета.

А налоги с зарплаты госслужащих по факту не имеют смысла. Потому что они получают свою зарплату полностью из бюджета и просто своими налогами возвращают в него часть денег обратно.

Получается, что вся экономика страны зависит от налогов на нефть. То есть от ее цены и объемов продажи. Как только на нефтяном рынке начинаются проблемы, то в стране сразу начинается социальный кризис.

В здоровой экономике большая часть доходов бюджета должна формироваться именно из налогов работников, бизнеса и НДС.
Кстати говоря, когда в РФ многие рассуждают о том, что правительство тратит их налоги как-то неправильно, то стоит понимать, что в РФ бюджет по большей части финансируется с налогов от продажи нефти и еще ряда деривативов от нее. А налоги с трудящихся не являются определяющей силой и имеют значение только для региональных бюджетов.

Итак, чтобы в экономике большая часть доходов бюджета формировалась из «правильных» налогов, нужно иметь обрабатывающую промышленность, которая была бы конкурентоспособной на мировом рынке.

Почему нужно именно экспортировать? Потому что пока вы это не начнете делать, то и местный рынок у вас будет крошечный. Просто некому будет продавать, потому что ни у кого нет денег (если вы не пускаете в экономику деньги от продажи нефти).

Да и создавать высокотехнологичные товары с большой добавленной стоимостью можно только в том случае, если у вас огромный рынок сбыта (весь мир). За счет этого можно размазать стоимость научных исследований на миллионы копий проданных товаров, а не на тысячи.

Кроме этого, важно не создавать в экономике слишком много бюджетных рабочих мест. Ведь каждое рабочее место, созданное государством, забирает работника из бизнеса, а значит и налоги с его зарплаты.

Резюме: главная задача в борьбе с ресурсным проклятием – это не понижать конкуренцию внутри экономики. Держать минимальное количество рабочих мест в госсекторе, не создавать госкорпораций-монополистов.
Стимулировать предпринимателей налоговой системой создавать бизнес в обрабатывающей промышленности, ориентированный в первую очередь на экспорт. Соответственно, большое число рабочих мест будет создаваться именно в промышленности, а не в сфере услуг внутреннего рынка.

Помните примеры из 90-ых, когда инженеры шли в торгаши, потому что это выгоднее? Грамотная экономическая политика должна предотвращать подобные ситуации.

Тогда большие доходы в стране можно получить только с помощью развития образования и навыков. Ведь чтобы иметь внешние рынки сбыта, нужно делать свое дело лучше всех в мире.

Таким образом, в стране сами растут конкуренция, образование и инвестиции.

@geintechliste
Читать полностью
GeinteChliste
Июнь 10, 2020, 4:45 п.п.
Xerox

Потенциал роста: до 26%.

Срок действия: до 6 месяцев.

Как действовать: брать акции сейчас по 19$ за штуку.

Xerox производит технику для печати и копирования документов. Также она занимается обслуживанием этой техники.

Согласно годовому отчету, выручка компании выглядит так:

Управление документооборотом на предприятиях — 27,7%.
Обслуживание проданной техники — 26,1%.
Продажа оборудования — 22,7%.
Расходные материалы: запчасти, чернила, бумага — 12,8%.
Сдача техники в аренду — 7,7%.
Программы для управления финансами — 3%.

С февраля акции компании подешевели на 50%. В прошлом квартале компания понесла убытки из-за коронавирусного карантина. Но, поскольку карантин уже закончился, в этом полугодии можно ожидать восстановления потребления товаров и услуг компании со стороны офисов разных предприятий.

Компания платит большие дивиденды — 1$ на акцию в год. С нынешней ценой акций 19$ получается очень высокая пассивная доходность — почти 5,26%.
Читать полностью
GeinteChliste
Июнь 9, 2020, 6:59 п.п.
Nucor

Потенциал роста: до 16%.

Срок действия: до 12 месяцев.

Как действовать: брать акции сейчас примерно по 45$ за штуку, чтобы затем продать по 52-53$.

Nucor — это сталелитейное предприятие, где из железной руды делают стальные листы, арматуру и т. д.

Согласно годовому отчету компании, структура спроса на продукцию Nucor выглядит так:

Транспорт и логистика — 35% выручки.
Строительство — 25%.
Энергетика — 12%.
Машиностроение и промышленное оборудование — 11%.
Автомобильная промышленность — 9%.
Сервисные центры — 6%.
Потребительские товары — 2%.

Карантин и нарушение логистических цепочек показали, что мантра про решения рынка и его эффективность плохо работает в условиях форс-мажоров.

Можно ожидать возвращения части производств в США, что повысит спрос на продукцию Nucor.

Возвращение американской промышленности в норму дает компании перспективы повышения продаж. Также у Nucor адекватная цена: P/E меньше 18 и текущая дивидендная доходность позволит надуть котировки за счет любителей дивидендов.
Читать полностью
GeinteChliste
Июнь 9, 2020, 4:08 п.п.
S&P500 закрылся на уровне 3232 пункта и вышел в плюс, если считать с начала 2020 года(закрытие 31 декабря 2019 года было на уровне 3225 пунктов). По большому счету, ничего странного и нет, если только не учитывать такие "мелочи" как двухзначный уровень безработицы, обновленный прогноз Всемирного Банка по падению ВВП США на 6.1% в годовом исчислении, резкое падение прибылей(у кого она осталась) у корпораций, огромное количество банкротств, одни из самых массовых бунтов в стране и т.д.

Текущий год американский фондовый рынок закроет в минусе, дело во времени. Ведь 2019 год закончили в хорошем плюсе и маловероятно, что и 2020 год тоже закончат в плюсе, несмотря на очень глубокую рецессию. Рынок не может не заметить одну из самых глубоких за всю историю рецессий в экономике.
Читать полностью
GeinteChliste
Июнь 8, 2020, 8:44 п.п.
Ресурсное проклятие отпугивает инвестиции

Хочу подробнее разобрать тему о потоках инвестиций, которые перетекают от экспортеров нефти и газа в экономики с развитой обрабатывающей промышленностью.

В прошлом посте я писал, что инвесторам просто некуда вкладывать деньги в случае стран, которые экспортируют нефть. Там есть только компании-экспортеры нефти и несколько торговых сетей и банков. На этом экономика заканчивается: набирается, от силы, 10 крупных компаний.

Возьмем, к примеру, Saudi Aramco. С одной стороны, это одна из самых дорогих компаний в мире. С другой, она фактически одна на всю экономику Саудовской Аравии. А в тех же США или Европе компании поменьше, но зато их сотни. Это, собственно, и отражает ширину инвестиционного рынка и его привлекательность.

Допустим, инвестор с триллионом долларов придет в экономику РФ – но она чисто физически не сможет переварить такие деньги. Их просто не во что вложить: прибыли российских компаний несравнимо малы относительно такой суммы.
Впрыск такого количества денег просто сделает российские ценные бумаги необоснованно дорогими. Да и государство не позволит скупить контрольные пакеты своих крупнейших компаний.

И тут уже появляется политический аспект. Как я писал раньше, в странах с ресурсным проклятием постоянно всплывает политическая проблема, поскольку власть пытается стать автократией.
Ведь главная задача в стране – «сесть на трубу», то есть, делить нефтяную ренту. Это слишком выгодно по сравнению с тем, чтобы заниматься развитием промышленности, создавать конкурентную среду, устанавливать демократические институты и привлекать инвестиции.

В итоге, для удержания власти и контроля над трубой, эти самые институты разрушаются: пропадают независимые суды и СМИ, госсектор стремительно растет с целью финансового контроля граждан государством. Ведь государство предоставляет большую часть рабочих мест, а значит финансово полностью контролирует граждан.

Все это создает непривлекательную инвестиционную среду, поскольку правительство не гарантирует инвесторам справедливый суд и право частной собственности. Ведь если система порочна, то она порочна на всех уровнях. То, что использует условный Путин, чтобы находиться на троне пожизненно, точно так же используют ребята на несколько уровней ниже, чтобы, например, посадить Майкла Калви или заниматься рейдерством в отношении Nginx.

Собственно, поэтому автократия – это антипод экономического роста и развития инвестиционной привлекательности.

Страна под ресурсным проклятием становится непривлекательна с точки зрения инвестиций в том числе и для собственных граждан, особенно для элит.
Ведь если политическая система в стране нестабильна и зависит от воли одного человека, то создаются ненадежные условия для инвестирования.

Это порождает всем известную ситуацию, когда крупные чиновники и бизнесмены скупают недвижимость за рубежом и туда же отправляют учиться своих детей.

Они делают это не столько потому, что природа или жилье в России хуже или образование за рубежом какое-то невероятное крутое. В первую очередь дело в том, что они хотят защитить «наворованное».

Ведь если удалось присосаться к бюджету сейчас, то не факт, что это продолжится и дальше. Можно попасть под передел власти и все полетит к чертям. А если большая часть ваших средств за рубежом, то конфликты внутри страны вас уже особо не пугают. Всегда можно сбежать в условный Лондон, не потеряв свои сбережения.

Такая ситуация продолжается и на уровне мелких инвесторов в нашей валюте. Потому что рублю никто не доверяет: он время от времени девальвируется и в долгосроке никогда не откатывается назад.

Для нас это кажется обычной ситуацией, но жители США хранят свои сбережения в долларах и не думают покупать рубли или юани для диверсификации сбережений. Примерно такая же ситуация с немцами и евро.

Резюме:
— Ресурсное проклятие создает автократии.
— Автократии наращивают госсектор, отпугивают инвесторов, стимулируют вывод денег из страны.
— Из-за отсутствия инвестиций и создания неэффективных госмонополий экономика страны стагнирует.

@geintechliste
Читать полностью
GeinteChliste
Июнь 8, 2020, 5:07 п.п.
Сургутнефтегаз

Нефтегазодобывающая компания «Сургутнефтегаз» - одно из крупнейших предприятий нефтяной отрасли России. Основными направлениями бизнеса компании являются:

Разведка и добыча углеводородного сырья.
Переработка нефти, газа и производство электроэнергии.
Производство и маркетинг нефтепродуктов, продуктов газопереработки.
Выработка продуктов нефте и газохимии.

Строго нефтяной бизнес компании для акционеров стоит около $35.5 млрд (расчёт по методу аналогов). Валюта на счетах — это $51.6 млрд.
Сумма двух даёт $87.1 млрд.
Сегодняшняя капитализация СНГ составляет $21 млрд.

Сургутнефтегаз = (текущая цена в рублях) *87.1/21 = 153 рубля за одну акцию.

Таким образом следуя математике и ожиданиям рынка Сургутнефтегаз может достичь 153 рубля за акцию в течение двух лет, генерируя рост на 282.56%.

@geintechliste
Читать полностью
GeinteChliste
Июнь 7, 2020, 11:41 д.п.
Человеческий капитал

Первоначально под человеческим капиталом понималась совокупность инвестиций в человека, повышающая его способность к труду — образование и профессиональные навыки. В дальнейшем понятие расширилось. Согласно данным Всемирного банка в него включают потребительские расходы — затраты семей на питание, одежду, жилища, образование, здравоохранение, культуру, а также расходы государства на эти цели.

Человеческий капитал (в широком определении) — это интенсивный производительный фактор развития экономики, общества и семьи, включающий образованную часть трудовых ресурсов, знания, инструментарий интеллектуального и управленческого труда, среду обитания и трудовой деятельности.

Человеческий капитал (кратко) — это интеллект, здоровье, знания, качественный и производительный труд и качество жизни.

Человеческий капитал формируется за счёт инвестиций в повышение уровня и качества жизни населения, в интеллектуальную деятельность. В том числе — в воспитание, образование, здоровье, знания (науку), предпринимательскую способность и климат, в информационное обеспечение труда, в формирование эффективной элиты, в безопасность граждан и бизнеса и экономическую свободу, а также в культуру, искусство и другие составляющие. Формируется ЧК и за счёт притока из других стран. Или убывает за счёт его оттока, что и наблюдается пока в России.
Читать полностью
GeinteChliste
Июнь 6, 2020, 8 п.п.
Экономики добывающие и экономики обрабатывающие

Вернемся к теме ресурсного проклятия и голландской болезни.

Как вы помните из прошлых постов, когда в стране открывают крупные месторождения углеводородов, это неизбежно ведет к деградации прочих отраслей промышленности. Поскольку курс валюты растет, стоимость рабочей силы в стране тоже растет и местная промышленность становится неконкурентоспособной. При этом правительство не сильно заинтересовано в том, чтобы развивать иные отрасли хозяйства, поскольку его главная задача – это дележка нефтегазовой ренты. Это гораздо выгоднее.

Но в этой системе важно понимать, откуда берется спрос на эти самые углеводороды. Чтобы нефтяная рента существовала, нужны потребители (импортеры) этой самой нефти. Причем их экономика должна быть достаточно крупной.

С другой стороны, экспортеры нефти должны иметь торговых партнеров, которые предоставляют им всякого рода классные штуки (мерседесы, айфоны, хамоны) в обмен на эту самую нефть. Ведь если бы обменять нефть было не на что, ее бы и не добывали – просто не существовало бы мотивации.

В итоге для существования ресурсного проклятия, нужно чтобы спрос на нефть в мире был крайне высоким. Для существования такого спроса должны иметься страны с развитой обрабатывающей промышленностью, и при этом их экономики должны продолжать быстро расти.

Например, такой связкой является Россия + Евросоюз или Россия + Китай.

Более того, чтобы ресурсное проклятие усиливалось, экономики нефтяных покупателей должны расти быстрее, чем добытчиков.

Это довольно очевидно: чтобы страна, которая подсела на нефтяную иглу, все больше усиливала свою зависимость от нее, она должна с каждым годом получать все больше денег за тот же объем нефти.

Все это может происходить только в том случае, если мировой спрос на нефть будет расти все быстрее и быстрее. А для этого страны-потребители нефти должны заниматься постоянным развитием, ростом ВВП и производительности труда.

В итоге ресурсное проклятие может формироваться только при затяжном росте мировой экономики. Только длительные фазы роста (от 6 лет и более) могут создавать этот эффект.

За счет него образуется система, при которой добытчики нефти не экспортируют практически ничего кроме нее, потому что это очень выгодно.

В свою очередь, в обмен на валюту от продажи нефти они закупают товары у импортеров, которые имеют развитую промышленность. Учитывая, что у экспортеров нефти собственная промышленность разрушена или не создана, то им приходится все импортировать. Значит, промышленно развитые страны получают огромные рынки сбыта. Причем самое важное здесь, что это рынки сбыта, которые потребляют огромные объемы товаров из разряда люксовых, на которые обычно вешается наибольшая наценка.

В итоге страны с развитой промышленностью вроде как покупают нефть задорого, но при этом получают огромные рынки сбыта, что еще больше развивает их промышленность и приводит к еще большему росту экономики.

Но самый главный нюанс в мировой системе разделения труда заключается в том, что почти весь инвестиционный капитал пылесосит промышленно развитая страна. Поскольку в экономику экспортера нефти деньги вкладывать особо некуда.
Там нет ничего, кроме нефтедобытчиков, в которые государство обычно разрешает инвестировать лишь ограниченно. Есть еще несколько торговых компаний по типу Связной, М.Видео, Евросеть, Детский мир, да в общем-то и все. То есть, емкость рынка для инвестиций крошечная, по сравнению со странами с развитой обрабатывающей промышленностью.

Получается, что экспортеры нефти зарабатывают огромные деньги от ее продажи, но все их возвращают обратно тому, кто у них эту нефть и покупал. Через покупку импортных товаров и через инвестиции в чужую экономику.

В итоге покупатель нефти становится все сильнее с точки зрения развития технологий, конкуренции и человеческого капитала, а продавец нефти все беднее.

Так что экономисты уже давно установили факт: в связке импортер-экспортер нефти всегда быстрее растет и развивается именно импортер.

Как лечить голландскую болезнь?

@geintechliste
Читать полностью